原标题：高硫基本面缺乏上行驱动 低硫裂解被动走强
【燃料油】
供应端，12月初，俄罗斯原油加工量升至530万桶/天，但随后乌克兰袭击了Syzran炼厂(12月5日)和Ryazan炼厂(12月6日)。中东高硫出口量预期增加。
需求端，美国炼厂开工率继续增加，但拉美重质原油挤占了高硫的投料需求，中国下发了2026年第一批原油配额，对高硫的投料需求下降。新加坡库存减少5.4%，ARA库存增加0.2%，富查伊拉库存减少17.4%，美国残渣燃料油库存增加2.1%。
新加坡库存充足，高硫基本面缺乏上行驱动。
【低硫燃料油】
12月8日苏丹发生内战，导致南苏丹的Dar Blend原油出口受阻，过去三个月苏丹原油出口量约为16.5万桶/天。不过尼日利亚Dangote炼厂的RFCC装置即将进入检修，低硫出口增加。科威特Al-Zour炼厂的CDU装置于12月13日重启，产能为20.5万桶/日。1-11月国内低硫配额已使用1139万吨，剩余234万吨，12月主营排产约为90万吨，国内生产积极性较低。
12月中旬美国制裁了6艘与委内有关的油轮，美国表示未来将拦截更多油轮，乌克兰也对黑海地区的船舶发动新的袭击，航运市场受此扰动。
近期原油跌幅较大，低硫裂解被动走强。虽然需求端缺乏亮点，但基于国内供应低位，预期LU裂解下方空间不大。
（来源：新湖期货）
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