原标题：橡胶：原料价格上涨乏力
市场要闻与数据
期货方面，昨日收盘RU主力合约15290元/吨，较前一日变动+85元/吨；NR主力合约12405元/吨，较前一日变动+50元/吨；BR主力合约11175元/吨，较前一日变动-55元/吨。
现货方面，云南产全乳胶上海市场价格14950元/吨，较前一日变动+100元/吨。青岛保税区泰混14520元/吨，较前一日变动+50元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1845美元/吨，较前一日变动+10美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶1765美元/吨，较前一日变动+10美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格10900元/吨，较前一日变动+0元/吨。浙江传化BR9000市场价10950元/吨，较前一日变动+50元/吨。
市场资讯
2025年11月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量64.36万吨，环比增加25.98%，同比增加14.69%，2025年1-11月累计进口数量587.16万吨，累计同比增加16.98%。
ANRPC最新发布的2025年11月报告预测，11月全球天胶产量料降2.6%至147.4万吨，较上月下降1.5%；天胶消费量料降1.4%至124.8万吨，较上月下降0.9%。前11个月，全球天胶累计产量料增2%至1337.5万吨，累计消费量料降1.7%至1393.2万吨。
据隆众资讯了解，目前半钢四季胎市场货源相对充足，市场以消化前期库存为主，出货节奏放缓；个别规格存在缺货情况，但需求疲软压制市场进货情绪，商家操作趋于谨慎。半钢雪地胎渠道货源储备充足，当前处于终端去库阶段，需等待降雪频次增加以进一步释放替换需求。整体来看，市场成交平淡，价格呈弱势运行态势。
2025年11月份，重卡销量11.3万辆，同比大增65%，收获同比“8连增”的同时，还创造了今年重卡市场最高月销量。
据中国汽车工业协会发布的最新数据显示，11月，我国汽车产销量分别完成353.2万辆和342.9万辆，环比分别增长5.1%和3.2%，同比分别增长2.8%和3.4%。月度产量首次超过350万辆，创历史新高。
市场分析
天然橡胶：
现货及价差：2025-12-23，RU基差-340元/吨（+15），RU主力与混合胶价差770元/吨（+35），NR基差606.00元/吨（+11.00）；全乳胶14950元/吨（+100），混合胶14520元/吨（+50），3L现货15300元/吨（+100）。STR20#报价1845美元/吨（+10），全乳胶与3L价差-350元/吨（+0）；混合胶与丁苯价差3320元/吨（+50）。
原料：泰国烟片58.25泰铢/公斤（-0.15），泰国胶水55.70泰铢/公斤（-0.30），泰国杯胶50.80泰铢/公斤（+0.05），泰国胶水-杯胶4.90泰铢/公斤（-0.35）。
开工率：全钢胎开工率为63.61%（-0.94%），半钢胎开工率为70.01%（-0.13%）。
库存：天然橡胶社会库存为515227吨（+16339），青岛港天然橡胶库存为1152918吨（+29512），RU期货库存为87160吨（+30170），NR期货库存为58968吨（-605）。
顺丁橡胶：
现货及价差：2025-12-23，BR基差-275元/吨（+105），丁二烯中石化出厂价7800元/吨（+0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价10900元/吨（+0），浙江传化BR9000报价10950元/吨（+50），山东民营顺丁橡胶10580元/吨（+30），顺丁橡胶东北亚进口利润-1317元/吨（-427）。
开工率：高顺顺丁橡胶开工率为76.26%（+5.58%）。
库存：顺丁橡胶贸易商库存为6410吨（+960），顺丁橡胶企业库存为27600吨（+1100）。
策略
RU及NR中性。近期国内天然橡胶价格表现偏弱，轮胎胶为主的现货价格出现放缓迹象，国内港口库存及社会库存持续累库。目前天然橡胶成本端的支撑依然较强，重点关注泰柬冲突事件的进展以及泰国南部雨水，但目前目前泰国主要是北部处于旺季，南部降雨对泰国橡胶总产出的影响较为有限，供应回升走势或难以改变。国内港口库存增加叠加下游需求淡季，尤其轮胎厂订单放缓将使得工厂开工率回升难度加大，预计国内累库节奏将延续。
BR中性。上游新增独山子石化的检修，从17号开始检修，具体检修时长待定，茂名石化在检修中，预计1月中旬重启。上游检修偏少，顺丁橡胶供应将维持充裕局面。下游轮胎需求总体偏弱，近期产销压力增加，预计将使得轮胎厂开工率有回落可能。顺丁橡胶自身供需延续弱势格局，但上游原料成本支撑或延续。一方面，近期丁二烯港口库存压力减缓，同时下游开工率回升对丁二烯价格产生支撑，预计丁二烯价格维持坚挺格局。
风险
主产区天气变化，下游需求波动。
免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。
本网站中部分文字、图片、音频、视频来源于互联网及公开渠道，仅供学习参考，版权归原创者所有! 如侵犯到您的权益，请及时通知我们！我们将在第一时间内删除。邮箱：tdaz599#163.com 如若转载，请注明出处：http://www.cflaw.cn/archives/107712.html
