原标题：油脂：基本面多空并存 油脂维持窄幅震荡走势
连豆油窄幅震荡，CBOT大豆与豆油反弹，对连豆油有一定提振。不过，市场心态偏空，令期货市场承压。主力5月合约报收在7764元，与昨日收盘价相比下跌8元。现货略跌，基差报价稳中波动。
江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价8260元/吨，较昨日下跌10元/吨，江苏地区工厂豆油12月现货基差最低报2605+500。广东广州港地区24度棕榈油现货价格8458元/吨，较前一日上涨2元/吨，广东地区工厂12月基差最低报2605+120。港口三级油现货报每吨9580-9910元/吨，内陆报价为每吨9680-10200元，江苏地区工厂菜籽油12月现货基差最低报2605+300。
【基本面消息】
马来西亚棕榈油协会(MPOA)称，2025年12月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降7.44%，其中马来西亚半岛的产量环比下降11.66%，沙巴的产量环比下降2.12%；沙捞越的产量环比下降0.75%；东马来西亚的产量环比下降1.73%。
马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，12月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降7.15%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降6.26%，出油率（OER）环比下降0.17%。
船运调查机构SGS公布数据显示，马来西亚12月1-20日棕榈油出口量为676674吨，较11月1-20日出口的471222吨增加43.6%。其中对中国出口8.3万吨，较上月同期的3.7万吨增加4.5万吨。
船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚12月1-20日棕榈油出口量为851057吨，较11月1-20日出口的831005吨增加2.4%。其中对中国出口10.2万吨，较上月同期10.6万吨减少0.4万吨。
监测数据显示12月24日，马来西亚24度报1027.5涨2.5美元，理论进口成本在8913-8997元之间，进口成本上涨31元。和港口现货对比来看，理论亏损扩大了30元。其中天津亏损幅度在389元，广州亏损455元。
【行情展望】
棕榈油方面，基本面上MPOA和SPPOMA的产量数据均呈现下降走势，表明12月或已进入减产季，叠加出口的改善给盘面会提供一定支撑。短线关注毛棕油期货能否有效站稳4000令吉后进一步向上反弹。国内方面，大连棕榈油期货市场维持震荡反弹走势，短线经过连续反弹后面临着8500元阻力，经过整理后连棕油期货仍有继续向上走强的机会。
豆油方面，市场猜测特朗普政府将在下周就可持续航空燃料的45Z税收抵免做出决定。自1月1日起，根据45Z计划，美国生物柴油生产商的税收抵免额将提高至每加仑64美分，可再生柴油生产商的税收抵免额将提高至每加仑53美分。税收抵免额提高可能会导致生物柴油生产商加工积极性上升，导致CBOT豆油受到支撑。国内方面，下游贸易商需求有望增加，工厂豆油库存有望继续减少。基本面向好，基差报价受到支撑，但是现阶段需求有限，基差难涨，呈现窄幅震荡走势。
菜油方面，随着圣诞节假期临近，资金离场为主，市场关注点转向05合约能否有效突破9000元压力位。现货方面，华东地区转基因与非转基因菜油成交情况良好，基差报价获支撑，呈现稳中小幅上涨的态势。
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