原标题：棉花：美棉底部震荡 国内上涨趋势放缓
【行情分析】
洲际交易所（ICE）棉花期货小幅上涨，受美元疲软及出口销售报告显示需求稳固提振。美国农业部（USDA）公布的出口销售报告显示，截止12月11日当周，2025/26美陆地棉周度签约6.91万吨，环比增99%，较四周平均水平增95%，同比增99%，2026/27年度美陆地棉周度签约0.34万吨；2025/26美陆地棉周度装运3.05万吨，环比增长32%，较四周平均水平增17%。短期内美棉维持震荡走势。国内方面，供应压力逐步释放，对棉价形成温和支撑。当前新疆籽棉采摘已全面结束，新棉集中加工上市。而棉企多采取随加工随销售的策略，多数销售进度快于去年同期，部分企业已售空库存，卖压减轻。同时籽棉收购成本固化，进一步为棉价筑牢底部，预计供应端不会对价格形成压制。需求端来看，近期下游纺企逐步边际走弱，纺企开机稳中走弱，预计郑棉维持偏强区间震荡运行，但大幅上行动能有限。
【基本面消息】
USDA：截至2025年12月18日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为242.44万吨，占年美棉产量预估值的78%，同比慢9%（2025/26年度美棉产量预估值为311万吨）。美陆地棉检验量236.65吨，检验进度达78.25%，同比降9%；皮马棉检验量5.78万吨，检验进度达70.3%，同比降25%。
美棉出口：截止11月27日当周，2025/26美陆地棉周度签约3.08万吨，环比降8%，较四周平均水平降23%，同比降58%，其中越南签约1.8万吨，巴基斯坦0.33万吨；2026/27年度美陆地棉周度签约0.1万吨；2025/26美陆地棉周度装运2.77万吨，环比增长1%，较四周平均水平降5%，同比降6.3%，其中越南装运1.15万吨，中国0.26万吨。
国内方面：
截至12月24日，郑棉注册仓单4370张，较上一交易日增加282张；有效预报3822张，仓单及预报总量8192张，折合棉花32.77万吨
12月24日，全国3128皮棉到厂均价15325元/吨，涨40.00元/吨；全国32s纯棉纱环锭纺价格21385元/吨，平；纺纱利润为-1472.5元/吨，跌44.00元/吨；原料棉花价格上涨，纺企纺纱即期利润减少。
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