原标题：聚酯：供应预期增加 PX/PTA减仓回撤
市场要闻与数据
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市场分析
成本端，俄乌谈判中的细节内容有进一步共识达成，油价再度回撤，地缘消息反复。明年Q1需求淡季，油价的下行压力依然较大。
PX方面，上上个交易日PXN377美元/吨(环比变动+16.00美元/吨）。国内外PX装置平稳运行，依靠目前宽松的MX供应环境，即使部分工厂重整开工波动，PX负荷依旧能得到有效维持。近期PXN大幅上涨至季节性高位，效益提升下海外重启计划增多，另外内外盘套利会带来更多进口，供应端存增加预期。明年二季度PX检修计划较多，远端预期仍较好，同时聚酯开工坚挺下PXN有支撑，但调油无明显起色，当前供应增加和聚酯需求下滑风险逐步显现，PTA工厂开始卖PX，关注资金动向以及下游聚酯负荷变动。
TA方面，TA主力合约现货基差-63元/吨元/吨(环比变动+2元/吨），PTA现货加工费346元/吨（环比变动+32元/吨），主力合约盘面加工费336元/吨（环比变动+13元/吨），近端PTA检修较多，聚酯负荷下降但整体减产不如预期,PTA12月平衡表去库,1月累库压力尚可，但近期加工费好转下关注装置重启可能。中长期随着产能集中投放周期结束，PTA加工费预计将逐步改善，另外明年二季度PX检修较多，远端预期较好。
需求方面，聚酯开工率90.4%（环比-0.7%），织造负荷继续下滑，11月底后内贸订单开始加速转弱，坯布库存也开始加速累积，明年春夏季订单或者外贸订单虽陆续有打样，但尚未批量下单，原料上涨下本周有补库，长丝库存下降至低位。聚酯方面，本周聚酯工厂适度落实减产，月均负荷有所下修，但长丝库存低位，整体检修不如预期。
PF方面，现货生产利润106元/吨（环比+20元/吨）。短纤现货跟涨原料，但因下游需求疲软拖累，涨幅不及期货，高位成交减少，库存累加。需求端，纯涤纱及涤棉纱跟随原料走高，但涨幅较弱、现金流亏损加大、库存去化。原料强势格局下，下游被动跟涨，部分出现减产动作，原料高位风险加大，市场观望按需采购为主。
PR方面，瓶片现货加工费464元/吨(环比变动+27元/吨)。近期瓶片供应有回升，但1月三房巷计划检修，短期聚酯瓶片加工费预计维持区间波动；由于价格短期上涨较快，下游客户观望居多，整体交投气氛一般，成交大多为贸易商获利了结或是部分追高补货为主。
策略
单边：PX/PTA/PF/PR中性，短期PX效益大幅提升带来供应进一步增加预期，另外内外盘套利会带来更多进口，价格高位下游PTA工厂高位出售PX，警惕资金减仓回撤风险。
PX方面，明年二季度PX检修较多，远端预期较好，同时聚酯开工坚挺下PXN有支撑，但调油无明显起色，当前供应增加和聚酯需求下滑风险逐步显现，关注资金动向以及下游聚酯负荷变动。TA方面，近端检修较多，聚酯负荷下降但整体减产不如预期，PTA12月平衡表去库，1月累库压力尚可,关注加工费修复下装置重启情况；中长期随着产能集中投放周期结束，PTA加工费预计将逐步改善。PF方面，PF负荷高位，工厂库存低位，原料强势格局下，下游被动跟涨，部分出现减产动作，原料高位风险加大，市场观望按需采购为主，加工费承压。PR方面，近期瓶片供应有回升，但1月三房巷计划检修，短期聚酯瓶片加工费预计维持区间波动；由于价格短期上涨较快，下游客户观望居多，整体交投气氛一般。
跨品种：无
跨期：无
风险
原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期，地缘冲突变化超预期
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