原标题：多晶硅：节前继续减仓 多晶硅期货震荡回升
【现货价格】12月30日，据SMM统计多晶硅N型复投料报价为52.4元/千克，不变。N型颗粒硅50元/千克，不变。
【供应】从供应角度来看，12月产量在高利润和需求疲软的情况下预计稳定在11.5万吨左右。周度产量小幅上涨0.03至2.53万吨。展望2026年1月，在光伏装机需求清淡的背景下，多晶硅产量有望进一步下降。据硅业分会，1月多晶硅排产出货规模将大幅下调至6-8万吨，据SMM，1月产量或在10-11万吨，关注减产进度。
【需求】从需求角度来看，需求端依旧疲软，且目前来看2026年1-2月装机预计较少，关注3月份需求能否有回升预期。预计1月硅片、电池片、组件排产均继续下降。但在原材料银浆及硅料价格上涨的压力下，光伏产业链下游硅片、电池片、组件开始尝试向上调价。但因终端依旧疲软，因此组件涨幅最小，硅片和电池片环节近期大幅调涨。本周硅片价格调涨4-5%，电池片价格涨幅最大，上调10-12%，关注价格向下传导情况。
【库存】本周多晶硅库存环比增加1万吨至30.3万吨。本周仓单增加310手至3970手，约11910吨。
【逻辑】多晶硅期货进一步减仓回升，主力合约上涨1390元/吨至57890元/吨。仓单增加30手至4000手，折约1.2万吨。在需求疲软的背景下，上游希望通过挺价带动全产业链价格回升，近期下游在原材料价格上涨的压力下，硅片、电池片大幅上调报价，但利润依旧承压。因终端依旧疲软，因此组件价格相对承压，关注价格传导及终端装机能否接受成本上涨。目前来看一季度需求暂无亮点，关注3月订单的恢复情况，但是硅片和电池片若能涨价至覆盖成本，有可能有利于开工恢复。多晶硅价格依旧维持高位震荡，1月在弱需求背景下，若需供需平衡则有进一步减产压力，需关注减产力度或价格回落压力。产量有望大幅下降，关注实际落地情况。交易策略方面，暂观望，关注后期减产情况及调价接受度。2601合约持仓量隆至5143手，2602合约持仓量约1.67万手，依旧提醒投资者注意头寸管理。
【操作建议】高位震荡，观望为主
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