原油端弱势延续,关注炼厂端需求变化

原标题:燃料油:原油端弱势延续 关注炼厂端需求潜在增量


市场分析

上期所燃料油期货主力合约日盘收跌1.18%,报2427元/吨;INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌2.2%,报2891元/吨。

元旦假期期间委内瑞拉局势升级,但对原油市场直接影响有限,油价维持弱势震荡态势,对FU、LU单边价格形成压制。

就燃料油自身基本面而言,当前市场多空因素交织,整体驱动有限。其中,高硫燃料油裂解价差与贴水下跌后,带动炼厂端需求边际改善,中国高硫燃料油进口量近期有所回升。如果委油断供问题持续,可能会导致国内地炼增加燃料油采购需求。不过目前来看,高硫燃料油货源依然较为充裕,市场暂无紧缺预期。

低硫燃料油方面,由于装置检修状态的变动(阿祖尔和Dangote),科威特与尼日利亚地区供应存在回升预期。但汽柴油溢价会通过RFCC装置对低硫油组分进行分流,市场压力暂有限。

策略

高硫方面:短期中性,中性偏空

低硫方面:短期中性,中性偏空

跨品种:无

跨期:无

期现:无

期权:无

风险

宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动等、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期

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