原标题：山东主力下游下调接货价 山东烧碱库存累库
市场要闻与重要数据
PVC:
期货价格及基差：PVC主力收盘价4878元/吨（-10）；华东基差-238元/吨（-10）;华南基差-258元/吨（+0）。
现货价格：华东电石法报价4640元/吨（-20）；华南电石法报价4620元/吨（-10）。
上游生产利润：兰炭价格750元/吨（+0）；电石价格2805元/吨（+0）；电石利润-85元/吨（+0）；PVC电石法生产毛利-634元/吨（+80）；PVC乙烯法生产毛利-192元/吨（+87）；PVC出口利润-9.0美元/吨（+0.1）。
PVC库存与开工：PVC厂内库存32.8万吨（+1.9）；PVC社会库存54.6万吨（+2.1）；PVC电石法开工率80.23%（+2.00%）；PVC乙烯法开工率75.69%（+0.41%）；PVC开工率78.85%（+1.51%）。
下游订单情况：生产企业预售量90.9万吨（+9.4）。
烧碱：
期货价格及基差：SH主力收盘价2093元/吨（-38）；山东32%液碱基差7元/吨（+32）。
现货价格：山东32%液碱报价672元/吨（-2）；山东50%液碱报价1080元/吨（+0）。
上游生产利润：山东烧碱单品种利润1075元/吨（-6）；山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）587.8元/吨（+33.8）；山东氯碱综合利润（1吨PVC）-279.20元/吨（-36.25）；西北氯碱综合利润（1吨PVC）503.49元/吨（-81.01）。
烧碱库存与开工：液碱工厂库存49.51万吨（+0.94）；片碱工厂库存3.08万吨（+0.06）；烧碱开工率86.80%（+0.40%）。
烧碱下游开工：氧化铝开工率85.74%（+1.07%）；印染华东开工率60.09%（-0.72%）；粘胶短纤开工率88.43%（+3.38%）。
市场分析
PVC：
PVC4月1日起出口退税取消，抢出口情况或有发生，出口订单仍有韧性，利好4月之前合约。宏观情绪向好，整体氛围好转，但PVC市场整体供需格局偏弱。供应端，国内PVC供应充裕，开工率回升，仅新增一家企业检修；下游开工总体持平：管材、薄膜开工下降，型材小幅提升，后续开工有进一步下降预期，下游以逢低采购为主，盘面反弹时成交清淡，套保商采购有所增加。库存方面，社会库存小幅累库且同比处于高位；成本端，上游氯碱生产利润受烧碱、PVC现货小幅反弹有一定修复，但同比仍偏低，电石价格上涨、兰炭价格稳定，电石、兰炭利润仍处于亏损状态。PVC仓单处于同期高位，盘面套保压力仍存。整体来看，PVC供需偏弱，4月后出口预期大幅下滑将使得后续合约的供需关系进一步宽松，需持续关注企业出口动态。
烧碱：
目前烧碱现货价格稳中有降，受低价仓单影响现货价格偏弱。宏观情绪消退，盘面震荡回调。陕西差别电价征求意见稿推升成本预期，但涉及陕西省内两家烧碱企业均有自备电厂，影响较小。烧碱供需偏弱，山东库存延续累库。当前供应端整体开工高位，液碱价格下行，氯碱企业液氯挺价意愿增强，液氯下游开工负荷提升，液氯价格上涨，烧碱计划检修企业较少。烧碱需求端下游接货情绪一般，氧化铝厂开工较为稳定，卸货效率一般，山东主要氧化铝厂下调32%碱采购价至645元/吨，非铝逐渐进入季节性淡季。出口订单延续低迷。烧碱供需偏弱。后续重点关注下游接货情绪以及液氯下游装置波动。
策略
PVC
单边：震荡
跨期：V03-05逢低正套
跨品种：无
烧碱
单边：谨慎偏空
跨期：SH03-05逢高反套
跨品种：无
风险
PVC：宏观政策影响；装置检修动态。
烧碱：液氯价格波动；装置检修动态；下游囤货节奏。
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