原标题：橡胶：天然橡胶社会库存继续回升
市场要闻与数据
期货方面，昨日收盘RU主力合约16160元/吨，较前一日变动+185元/吨；NR主力合约13015元/吨，较前一日变动+175元/吨；BR主力合约12250元/吨，较前一日变动+250元/吨。
现货方面，云南产全乳胶上海市场价格15850元/吨，较前一日变动+150元/吨。青岛保税区泰混15150元/吨，较前一日变动+100元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1935美元/吨，较前一日变动+25美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶1860美元/吨，较前一日变动+20美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格12100元/吨，较前一日变动+0元/吨。浙江传化BR9000市场价11950元/吨，较前一日变动+100元/吨。
市场资讯
据中国海关总署1月14日公布的数据显示，2025年12月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计95.3万吨，较2024年同期的80.5万吨增加18.4%。2025年中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计852.5万吨，较2024年的730.3万吨增加16.7%。
ANRPC最新发布的2025年11月报告预测，11月全球天胶产量料降2.6%至147.4万吨，较上月下降1.5%；天胶消费量料降1.4%至124.8万吨，较上月下降0.9%。前11个月，全球天胶累计产量料增2%至1337.5万吨，累计消费量料降1.7%至1393.2万吨。
1-11月中国汽车轮胎出口量为751万吨，同比增长3.1%；出口金额为1266亿元，同比增长1.7%。
据隆众资讯了解，上周内多数时间国内轮胎厂排产未能正常运行，拖拽整体产能利用率继续走低。周期内出货缓慢，去库节奏不及预期。预计本周期轮胎样本企业产能利用率将恢复性提升，随着检修企业复工复产，整体产量将有所提升。部分企业为控制成品库存，延续灵活控产，将限制近期提升幅度。
据中国汽车工业协会发布的最新数据显示，11月，我国汽车产销量分别完成353.2万辆和342.9万辆，环比分别增长5.1%和3.2%，同比分别增长2.8%和3.4%。月度产量首次超过350万辆，创历史新高。
QinRex最新数据显示，2025年科特迪瓦天胶出口量共计198万吨，较2024年同期的174万吨增加13.4%。
市场分析
天然橡胶：
现货及价差：2026-01-14，RU基差-310元/吨（-35），RU主力与混合胶价差1010元/吨（+85），NR基差553.00元/吨（+3.00）；全乳胶15850元/吨（+150），混合胶15150元/吨（+100），3L现货16200元/吨（+100）。STR20#报价1935美元/吨（+25），全乳胶与3L价差-350元/吨（+0）；混合胶与丁苯价差3050元/吨（+100）。
原料：泰国烟片60.65泰铢/公斤（+0.65），泰国胶水58.00泰铢/公斤（+0.50），泰国杯胶52.80泰铢/公斤（+0.30），泰国胶水-杯胶5.20泰铢/公斤（+0.20）。
开工率：全钢胎开工率为55.50%（-2.43%），半钢胎开工率为63.78%（-2.75%）。
库存：天然橡胶社会库存为568173吨（+19829），青岛港天然橡胶库存为1256792吨（+24259），RU期货库存为104490吨（+3900），NR期货库存为56952吨（-1007）。
顺丁橡胶：
现货及价差：2026-01-14，BR基差-400元/吨（-200），丁二烯中石化出厂价9550元/吨（+350），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价12100元/吨（+0），浙江传化BR9000报价11950元/吨（+100），山东民营顺丁橡胶11600元/吨（+100），顺丁橡胶东北亚进口利润-641元/吨（+94）。
开工率：高顺顺丁橡胶开工率为79.15%（+1.97%）。
库存：顺丁橡胶贸易商库存为8040吨（+1270），顺丁橡胶企业库存为26900吨（+550）。
策略
RU及NR中性。下游轮胎厂开工率阶段行下行带动泰混为主的现货价格走弱，预计本周将随着轮胎厂开工率的回升，现货价格小幅企稳。因海外仍处于季节性旺季，国内到港压力难以缓和，将压制现货价格。下游需求淡季表现下，预计国内将延续累库格局。目前海外产区上游工厂的原料备货或继续支撑原料价格，预计橡胶成本端支撑延续。后期重点关注下游轮胎厂的补库节奏。
BR谨慎偏多。上游茂名石化计划在1月24日重启，近期上游装置无变化，本周供应延续稳定，目前随着上游丁二烯价格的回升，使得顺丁橡胶利润被压缩到接近盈亏平衡附近，或短期限制民营产量的回升，供应端压力小幅缓和。下游轮胎开工率重新回升，但工厂订单一般，需求尚无亮点。顺丁橡胶自身供需矛盾不明显，预计跟随上游丁二烯原料价格维持偏强运行。
风险
主产区天气变化，上游装置动态，下游需求波动。
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