伊朗局势升温 燃料油盘面大幅上涨

三木成林 • • 财经知识

原标题：燃料油：伊朗局势升温 盘面大幅上涨

市场分析

上期所燃料油期货主力合约日盘收涨6.81%，报2791元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨3.49%，报3156元/吨。

近期中东局势显著升温，美国上周五加大了对伊朗的施压，对运输伊朗石油的船只实施更多制裁，并宣布一支舰队正驶向这个中东国家。伊朗不同于委内瑞拉，由于其地缘位置的重要性，可能波及周边重要产油国以及霍尔木兹海峡，因此油市对伊朗局势的敏感性远大于委内瑞拉。市场担忧美国、以色列对伊朗采取军事打击，从而造成大规模石油断供，原油地缘溢价攀升，并带动下游能化商品上涨。

高硫燃料油是伊朗出口的主要油品，对伊朗的风险敞口在板块中尤为显著。此外，近期亚太高硫燃料油基本面与市场结构边际走强，炼厂与船燃端需求表现相对坚挺，FU期货仓单也有部分注销。因此，基于现实基本面与地缘风险敞口的缘故，如果地缘风险持续演绎，FU价格弹性将相对突出。

低硫燃料油方面，当前市场矛盾有限，主要跟随原油端被动上涨。站在供需层面，近期随着Dangote与阿祖尔炼厂装置动态变动，尼日利亚与科威特供应出现较大回升，市场局部压力或有所增加。往前看，剩余产能较多、船燃端需求份额被替代的矛盾依然存在，将成为持续性的阻力因素。但基于目前的估值水平，汽柴油的高溢价将持续分流低硫油组分，为估值形成一定托底。

策略

高硫方面：短期震荡偏强，关注伊朗局势发展

低硫方面：短期震荡偏强，关注伊朗局势发展

跨品种：无

跨期：关注逢低多FU2603/2605价差（正套）机会

期现：无

期权：无

风险

宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动等、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期

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