原标题：白糖：原糖维持震荡盘整走势 国内价格波动有限
【行情分析】
洲际交易所（ICE）原糖期货小幅收涨，整体维持震荡盘整格局。国际方面，巴西12月下旬产糖数据同比减少，主要来自于糖醇比的大幅下调，但累计产糖量4015.8万吨，较去年同期的3981.5万吨增加34.3万吨，整体符合机构前期预估水平，榨季进入尾声对市场影响缩小。由于糖厂采取了更严格的措施，火烧甘蔗的数量也保持在显著较低的水平，泰国榨季仍然缓慢，截至1月17日，泰国2025/26榨季已产糖286.51万吨，同比减少55.81万吨。预计原糖维持在14-15美分的低位震荡。国内方面，终端采购，成交清淡，价格保持弱势。春节备货接近尾声，现货成交趋缓，缺乏向上驱动，不过现货价格低于生产成本给予价格一定支撑，同时大宗商品偏多氛围亦有一定支撑。预计本周价格将维持低位震荡走势。
【基本面消息】
国际方面：
UNICA：巴西蔗糖行业协会(Unica)公布数据显示，巴西中南部地区12月下半月糖产量同比减少14.93%，至5.6万吨。中南部地区12月下半月乙醇产量为5.61亿升，较上年同期上涨14.91%。12月下半月甘蔗压榨量为217.1万吨，同比上涨26.6%。
2025/26榨季截至1月17日，泰国累计甘蔗入榨量为2926.43万吨，较去年同期的3487.99万吨减少561.56万吨，降幅16.09%；甘蔗含糖分11.95%，较去年同期的11.87%增加0.08%；产糖率为9.790%，较去年同期的9.814%减少0.024%；产糖量为286.51万吨，较去年同期的342.32万吨减少55.81万吨，降幅16.3%。其中，白糖产量47.1万吨，原糖产量229.74万吨，精制糖产量9.66万吨。
国内方面：
据海关总署公布的数据显示，2025年12月份我国进口食糖58万吨，同比增加18.85万吨。2025年我国累计进口食糖491.88万吨，同比增加56.22万吨。2025/26榨季截至12月底，我国累计进口食糖176.35万吨、同比增加30.17万吨。
【操作建议】短期观望
【评级】区间震荡
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