原标题：尿素：库存延续去库
市场分析
价格与基差：2026-02-04，尿素主力收盘1787元/吨（+17）；河南小颗粒出厂价报价：1760元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1770元/吨（+0）；江苏地区小颗粒报价：1790元/吨（+0）；小块无烟煤800元/吨（+0），山东基差：-17元/吨（-17）；河南基差：-27元/吨（-27）；江苏基差：3元/吨（-17）；尿素生产利润205元/吨（+0），出口利润945元/吨（+11）。
供应端：截至2026-02-04，企业产能利用率88.28%（0.08%）。样本企业总库存量为91.85万吨（-2.64），港口样本库存量为14.40万吨（+1.00）。
需求端：截至2026-02-04，复合肥产能利用率41.34%（-1.62%）；三聚氰胺产能利用率为66.45%（+2.80%）；尿素企业预收订单天数8.82日（+2.23）。
部分厂家降价收单好转，农业需求跟进，工业刚需下降，预计春节前价格坚挺维持为主。供应端1月部分气头叠加技改企业恢复，供应量增加。需求端农需冬腊肥和返青肥持续采购中，厂家陆续进行春节收单。淡储采购进入后期，部分淡储货源预计2月投放10%。复合肥开工受环保影响小幅下降，整体中性偏高水平，下游终端用肥需求临近，走货好转，临近春节开工有下降预期。三聚氰胺装置复产，开工提升，刚需采购。尿素农需跟进，整体尿素厂内库存小幅去库，港口库存小幅累库。受伊朗局势影响国际尿素价格上涨，当前国内出口配额暂无新消息，后续持续关注出口动态、淡储投放节奏以及现货采购情绪持续性。
策略
单边：震荡
跨期：UR05-09逢低正套
跨品种：无
风险
国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况
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