原标题：橡胶：天然橡胶社会库存环比回升
市场要闻与数据
期货方面，昨日收盘RU主力合约16385元/吨，较前一日变动+205元/吨；NR主力合约13300元/吨，较前一日变动+205元/吨；BR主力合约13315元/吨，较前一日变动+130元/吨。
现货方面，云南产全乳胶上海市场价格16200元/吨，较前一日变动+200元/吨。青岛保税区泰混15300元/吨，较前一日变动+170元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1970美元/吨，较前一日变动+25美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶1915美元/吨，较前一日变动+25美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格13000元/吨，较前一日变动+0元/吨。浙江传化BR9000市场价12800元/吨，较前一日变动+100元/吨。
市场资讯
2025年12月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量80.34万吨，环比增加24.84%，同比增加25.4%，2025年1-12月累计进口数量667.51万吨，累计同比增加17.94%。
据中国海关总署1月18日公布的数据显示，2025年中国橡胶轮胎出口量达965万吨，同比增长3.6%；出口金额为1677亿元，同比增长2%。其中，新的充气橡胶轮胎出口量达929万吨，同比增长3.3%；出口金额为1611亿元，同比增长1.8%。按条数计算，出口量达70,162万条，同比增长3.1%。
2025年12月我国汽车产销分别完成329.6万辆和327.2万辆，环比分别下降6.7%和4.6%，同比分别下降2.1%和6.2%。2025年全年，汽车产销量分别为3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，产销量再创历史新高，连续17年稳居全球第一。
ANRPC最新发布的2025年12月报告预测，12月全球天胶产量料降10.8%至141.6万吨，较上月下降4.7%；天胶消费量料增2.9%至130.7万吨，较上月增加1.5%。2025年全球天胶产量料同比增加1.4%至1490万吨。其中，泰国增0.02%、印尼降4.3%、中国增5.5%、印度增1.7%、越南增3.1%、马来西亚降14.6%、柬埔寨增4.6%、缅甸降15.5%、其他国家增9.2%。2025年全球天胶消费量料同比下降0.7%至1534.4万吨。其中，中国增0.3%、印度降0.8%、泰国降1.5%、印尼降19.3%、马来西亚降0.1%、越南增14%、斯里兰卡降3.5%、柬埔寨大幅增加111.4%、其他国家降2.1%。
市场分析
天然橡胶：
现货及价差：2026-02-04，RU基差-185元/吨（-5），RU主力与混合胶价差1085元/吨（+35），NR基差398.00元/吨（-46.00）；全乳胶16200元/吨（+200），混合胶15300元/吨（+170），3L现货16600元/吨（+100）。STR20#报价1970美元/吨（+25），全乳胶与3L价差-400元/吨（+100）；混合胶与丁苯价差2300元/吨（+170）。
原料：泰国烟片61.19泰铢/公斤（+0.58），泰国胶水58.80泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶53.80泰铢/公斤（+0.30），泰国胶水-杯胶5.00泰铢/公斤（-0.30）。
开工率：全钢胎开工率为62.47%（-0.06%），半钢胎开工率为74.32%（+0.48%）。
库存：天然橡胶社会库存为591689吨（+7185），青岛港天然橡胶库存为1280882吨（+9052），RU期货库存为110930吨（+1060），NR期货库存为53625吨（-1714）。
顺丁橡胶：
现货及价差：2026-02-04，BR基差-615元/吨（-30），丁二烯中石化出厂价10500元/吨（+0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价13000元/吨（+0），浙江传化BR9000报价12800元/吨（+100），山东民营顺丁橡胶12450元/吨（+100），顺丁橡胶东北亚进口利润-1296元/吨（+16）。
开工率：高顺顺丁橡胶开工率为76.38%（+0.26%）。
库存：顺丁橡胶贸易商库存为6030吨（-750），顺丁橡胶企业库存为27100吨（-550）。
策略
RU及NR谨慎偏多。进入2月全球天然橡胶供应将转为淡季，供应压力或逐步减缓。但国内到港量或维持较高水平，下游轮胎厂原料备货结束后，国内将延续累库格局。后期全球供应压力的减缓，叠加上游工厂的原料备库，预计原料价格将延续坚挺格局，橡胶成本端支撑依然偏强。下游轮胎开工率临近国内春节假期前的下降，供需呈现双降格局。橡胶自身基本面矛盾不足，主要跟随周边市场氛围波动，但原料成本端支撑仍较强。
BR谨慎偏多。上游丁二烯因部分国内装置重启以及下游需求负反馈，价格小幅松动，但价格依然处于高位，顺丁橡胶成本端支撑仍存。目前国内顺丁橡胶装置暂无检修计划，在产装置负荷依然处于偏高位，供应较为充裕。但当下顺丁橡胶生产亏损格局延续，民营装置或还有降负荷可能，产量将环比下降。下游轮胎开工率临近国内春节假期前的下降，供需呈现两弱格局。目前顺丁橡胶的价格波动依然跟随上游丁二烯原料。因石脑油裂解利润持续低迷，丁二烯供应短期难以回升，叠加国内后期依然有装置检修，供应支撑仍存。丁二烯下游需求主要关注生产亏损后降负荷的可能，轮胎工厂后期迎来开工率下降或可能带来顺丁、丁苯等供应的调降以缓解库存压力，丁二烯需求端或存在短期拖累，价格或呈现高位震荡。
风险
主产区天气变化，上游装置动态，下游需求波动。
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