原标题：地缘与贸易关税避险升温 沪银期货主力涨超11%
2月24日早盘，国内沪银期货价格大幅飙升，日内最高涨至22366元/千克，主要受益于地缘与贸易关税避险升温，以及2月12日晚间公布的美CPI数据支持美联储降息的预期影响。截止发稿，沪银主力报22103元/千克，涨幅11.65%。
沪银期货实时行情
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市场要闻：
COMEX与伦敦现货市场金银，在国内春节假期整体收涨，截止周五，COMEX黄金2604主力合约收报5130美元/盎司，周涨幅+1.66%；COMEX白银2603主力合约收报84.57美元/盎司，周涨幅+8.47%。
上周全球最大黄金ETF-SPDR持仓周减3.1吨至1078.75吨，全球最大白银ETF-SLV持仓周减524.1吨至15517.6吨。
机构观点：
国元期货：这轮上涨的核心逻辑，更多不是单一工业属性驱动，而是贵金属避险与金融属性阶段性占优。一方面，近期美国关税政策与法律层面的反复，引发市场对贸易政策不确定性的再定价，美元走弱、避险资金回流贵金属； 另一方面，偏弱的美国宏观数据与利率路径预期反复，也在情绪层面对无息资产形成支撑。相关市场评论亦提及美元回落与经济数据偏弱对白银的提振。但从盘面结构看，白银并非“单边顺滑上涨”，而是高波动下的重心抬升：节日期间多次出现大幅单日涨跌，说明资金博弈激烈、交易拥挤度上升。 这意味着短期虽强，但后续持续上行仍需新的催化剂来接力。总体而言，春节期间COMEX白银的强势上行，体现了市场在不确定环境下对贵金属的再配置需求。对后市看，当前金银比已经收缩至相对低位，金银比修复已经接近完成，此外白银价格前期快速上涨已经在较大程度上反馈现货紧张格局，短期白银价格主要依托避险属性、货币属性等展开，交易逻辑已经转变。
宁证期货：由于一场严重的冬季风暴席卷美国东北部，导致航班取消和延误，美国国会众议院和参议院均将本周的首轮投票推迟至2月24日。此次投票推迟正值部分美政府部门“停摆”之际，美国国土安全部也受到影响。美国总统特朗普将于24日在国会大厦发表国情咨文。评：节假日期间美股震荡走低，市场风险偏好有所减弱，白银做多力量小于黄金。关注后续美联储政策预期，白银跟随黄金被动波动，中期暂看高位震荡。关注黄金、白银相互影响。
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