原标题：白糖：原糖延续反弹格局 国内盘面维持窄幅震荡
【行情分析】
洲际交易所（ICE）原糖期货收盘接近持平，整体维持震荡走势。巴西1月下旬产糖量为0.5万吨，同比降幅36.31%，累计产糖量4024万吨，同比增加0.86%，整体符合市场预期，巴西榨季渐入尾声，关注新季榨季情况。印度政府允许在2025/26榨季额外出口50万吨食糖。此前，该国政府已允许在本榨季出口150万吨食糖。印度糖出口增加施压于期糖价格。整体来看，在巴西产量维持高位、印度大幅增产并放开出口、泰国稳步增长的多重供应利空叠加下，全球食糖市场供应过剩的基本面格局短期延续，糖价反弹后仍将面临价格下行压力，关注14.5美分/磅附近压力。国内方面，节前备货结束，市场交投转淡，节后为市场需求淡季，1月的全国产销数据量来看，整体中性偏空，另外榨季逐步渐入尾声，整体市场供应充足。预计价格维持区间震荡格局。
【基本面消息】
国际方面：
UNICA：1月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为60.5万吨，较去年同期的30.1万吨增加30.4万吨，同比增幅100.99%；甘蔗ATR为132.95kg/吨，较去年同期的118.32kg/吨增加14.63kg/吨；制糖比为9.55%，较去年同期的31.77%减少22.22%；产乙醇4.27亿升，较去年同期的3.68亿升增加0.59亿升，同比增幅16.06%；产糖量为0.7万吨，较去年同期的1.1万吨减少0.4万吨，同比降幅达32.12%。累计产糖量为4023.6万吨，较去年同期的3989.1万吨增加34.5万吨，同比增幅达0.86%。
2025/26榨季截至1月17日，泰国累计甘蔗入榨量为2926.43万吨，较去年同期的3487.99万吨减少561.56万吨，降幅16.09%；甘蔗含糖分11.95%，较去年同期的11.87%增加0.08%；产糖率为9.790%，较去年同期的9.814%减少0.024%；产糖量为286.51万吨，较去年同期的342.32万吨减少55.81万吨，降幅16.3%。其中，白糖产量47.1万吨，原糖产量229.74万吨，精制糖产量9.66万吨。
国内方面：
据海关总署公布的数据显示，2025年12月份我国进口食糖58万吨，同比增加18.85万吨。2025年我国累计进口食糖491.88万吨，同比增加56.22万吨。2025/26榨季截至12月底，我国累计进口食糖176.35万吨、同比增加30.17万吨。
12月进口糖浆和白砂糖预混粉(含税则号1702.90、2106.906)合计6.97万吨，同比减少12.09万吨。其中，税号1702.90项下糖浆与白砂糖预混粉6.36万吨，同比减少12.4万吨；税号2106.906项下糖浆与白砂糖预混粉合计0.61万吨，同比增加0.31万吨。2025年，我国进口糖浆和白砂糖预混粉(含税则号1702.90、2106.906)合计118.36万吨，同比减少119.32万吨。
【操作建议】短期观望
【评级】区间震荡
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