原标题：碳酸锂：非洲供应扰动预期再起 盘面延续强势
【现货】截至2月25日，SMM电池级碳酸锂现货均价16.18万元/吨，工业级碳酸锂均价15.83万元/吨，日环比均上涨9750元/吨；电碳和工碳价差3500元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价15.3万元/吨，日环比上涨8500元/吨，工业级氢氧化锂均价14.15万元/吨，日环比上涨8000元/吨。昨日现货价格上涨幅度继续扩大，盐厂散单出货意愿仍偏弱，下游刚需采购为主，多维持谨慎观望。
【供应】根据SMM，1月产量97900吨，环比减少1300吨，同比增长53%；其中，电池级碳酸锂产量71440吨，较上月减少2670吨，同比增加51%；工业级碳酸锂产量26460吨，较上月增加1370吨，同比增加60%。截至2月12日，SMM碳酸锂周度产量20184吨，周环比减少560吨。产量数据继续下滑，近期锂辉石减量幅度较大，云母和盐湖整体持稳小减为主，盐厂检修推进，供应下滑幅度较往年来看偏常态，整体符合预期。
【需求】需求端整体预期维持偏乐观，季节性弱化，今年动力重卡订单增量有所带动，储能订单火爆。头部铁锂企业集体检修减产，带动1月材料排产预期下修，关注后续材料厂实际开工情况。根据SMM，1月碳酸锂需求量124683吨，较上月减少5435吨，同比增加51.54%。2月在节假日影响下碳酸锂需求量预计继续降至110467吨。
【库存】根据SMM，截至2月12日，样本周度库存总计102932吨，周内库存减少2531吨；冶炼厂库存16920吨，下游库存44492吨，其他环节库存41520。SMM样本1月总库存为61270吨，其中样本冶炼厂库存为19162吨，样本下游库存为42108吨。全环节维持2000吨以上去库，上游冶炼厂库存节前进一步减少，下游上周有一定量补库，电芯厂和贸易商库存继续下降。
【逻辑】昨日碳酸锂期货盘面延续强势表现，，涨幅一度达到6.4%，午后有所回落，节后宏观共振叠加供应端扰动再度发酵，资金情绪偏强，截至收盘主力合约LC2605上涨3.4%至166480。消息面上，津巴布韦矿业部宣布立即暂停所有原矿及锂精矿出口(含在途货物)，出口禁令将持续生效直至另行通知，并适用于所有目前在途的矿产；而2025年我国从津巴布韦进口锂精矿约120.4万吨，折合约12万吨LCE，市场对后续供应端缩减预期再起，短期内快速带动市场情绪。基本面变动不大，周度产量数据维持减少，近期锂辉石减量幅度较大，云母和盐湖整体持稳小减为主，上游盐厂检修，供应下滑幅度整体符合预期。需求整体偏乐观，今年季节性影响弱化，下游需求维持韧性，在刚性订单之下材料开工预计仍会维持稳健，目前电芯和材料在排产预期环减幅度低于往年。截至节前数据社会全环节维持2000吨以上去库，上游冶炼厂库存节前进一步减少，下游有一定量补库，电芯厂和贸易商库存继续下降，3月中旬前预计仍维持去库。整体来说，消息面带动下情绪大幅提振，现实基本面也有韧性，昨日盘后美股锂矿概念走强，中联金碳酸锂也大幅拉涨，预计短期盘面可能继续快速向上测试高度，维持偏多思路，主力参考17.5-18.9万区间，前期多单继续持有，风险点关注供应预期变动和过快上涨中的资金博弈。
【操作建议】前期多单继续持有
【短期观点】偏强运行
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