原标题：氯碱：下游开工陆续恢复
市场要闻与重要数据
PVC:
期货价格及基差：PVC主力收盘价4855元/吨（-108）；华东基差-175元/吨（+58）;华南基差-95元/吨（+8）。
现货价格：华东电石法报价4680元/吨（-50）；华南电石法报价4760元/吨（-100）。
上游生产利润：兰炭价格685元/吨（+0）；电石价格2780元/吨（+0）；电石利润-58元/吨（+0）；PVC电石法生产毛利-439元/吨（+157）；PVC乙烯法生产毛利11元/吨（-102）；PVC出口利润14.1美元/吨（-2.2）。
PVC库存与开工：PVC厂内库存50.4万吨（-0.1）；PVC社会库存61.6万吨（+0.1）；PVC电石法开工率81.77%（+0.59%）；PVC乙烯法开工率80.40%（+1.53%）；PVC开工率81.35%（+0.87%）。
下游订单情况：生产企业预售量78.0万吨（-2.3）。
烧碱：
期货价格及基差：SH主力收盘价2124元/吨（-43）；山东32%液碱基差-152元/吨（+49）。
现货价格：山东32%液碱报价631元/吨（+2）；山东50%液碱报价1010元/吨（+0）。
上游生产利润：山东烧碱单品种利润955元/吨（+6）；山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）154.2元/吨（+6.3）；山东氯碱综合利润（1吨PVC）-237.83元/吨（-33.75）；西北氯碱综合利润（1吨PVC）796.29元/吨（+0.00）。
烧碱库存与开工：液碱工厂库存54.09万吨（+9.80）；片碱工厂库存4.40万吨（+0.46）；烧碱开工率84.90%（+0.50%）。
烧碱下游开工：氧化铝开工率83.18%（-0.28%）；印染华东开工率24.34%（+24.34%）；粘胶短纤开工率88.43%（+0.00%）。
市场分析
PVC：
PVC4月1日起出口退税取消，“抢出口”使得出口订单偏强，节前出口签单回落，本周环比节前增加，上游库存压力不大。当前市场整体供需格局仍延续弱势；供应端国内供应充裕，暂无新增检修企业，4月春检预期增加。需求端下游因春节放假开工大幅下降，节后将陆续恢复，社会库存节后累库且同比处于高位；成本端来看，上游氯碱生产利润随PVC价格上调小幅修复但同比仍处低位，电石价格下降，兰炭价格稳定，兰炭利润仍陷亏损；PVC仓单处于同期高位，盘面套保压力仍存。尽管供需偏弱，但抢出口情绪对现货形成一定支撑，叠加生态环境部再提无汞化转型推升市场对PVC远期成本的预期，以及化工板块估值修复带来资金关注，当前PVC市场中长期预期偏强；但节后春节期间累积的库存与下游开工未完全恢复将使短期供需维持偏弱，后续随着下游开工恢复，春检预期升温及两会带来的宏观预期转强，且上海市进一步放松房产限购政策，市场情绪有望改善，重点需关注下游复工节奏、库存变动及宏观预期变化。
烧碱：
部分贸易商及下游刚需补库，烧碱现货价格小幅提涨。节中液氯补贴减少，成本支撑较节前减弱。供应端山东部分企业降负，供应量小幅下降。节中受物流受限及下游开工降低影响，山东、江苏烧碱库存累库。需求端接货情绪一般，氧化铝厂部分检修，开工小幅下降，且氧化铝再提反内卷导致远期对烧碱需求预期下降，广西氧化铝投产进度延后，市场对烧碱采购动力不足，节后有部分采购需求。非铝节前开工下降，春节期间采购行为减弱。出口订单节前小幅好转。低价仓单对市场情绪有一定压制，但随着节后下游复工及补库需求释放，市场采购情绪有望改善。
策略
PVC
单边：短期震荡
跨期：V05-09逢低正套
跨品种：无
烧碱
单边：短期震荡，关注下游采购情绪
跨期：SH04-05逢低正套
跨品种：无
风险
PVC：宏观政策扰动，装置检修动态
烧碱：液氯价格波动；装置检修动态；下游囤货节奏
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