原标题：尿素：下游复合肥开工提升
市场分析
价格与基差：2026-02-26，尿素主力收盘1836元/吨（-2）；河南小颗粒出厂价报价：1830元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1860元/吨（+0）；江苏地区小颗粒报价：1860元/吨（+0）；小块无烟煤800元/吨（+0），山东基差：24元/吨（+2）；河南基差：-6元/吨（+2）；江苏基差：24元/吨（+2）；尿素生产利润295元/吨（+0），出口利润1165元/吨（-22）。
供应端：截至2026-02-26，企业产能利用率93.16%（0.08%）。样本企业总库存量为117.60万吨（+14.56），港口样本库存量为17.40万吨（+0.80）。
需求端：截至2026-02-26，复合肥产能利用率33.41%（+8.91%）；三聚氰胺产能利用率为55.91%（-8.26%）；尿素企业预收订单天数7.12日（-2.29）。
节日后期部分农业需求启动，节后成交较好，主产销区现货报价达到2月尿素指导价，预计2月现货价格暂时稳定为主。供应端部分气头叠加技改企业恢复，供应量增加。部分淡储货源2月投放10%。需求端春节后返青肥陆续开启，春节前复合肥开工下降，节后前期停车装置陆续恢复，市场情绪好转，走货放量。三聚氰胺装置部分临时停车，开工下降，刚需采购。尿素农需跟进，春节期间受物流影响，厂内库存累库，港口库存小幅累库。印度RCF2月7日发布尿素进口招标，意向150万吨（东海岸70西海岸80），2月18日开标，有效期至2月28日，最晚船期3月31日。共收到20个供货商总计307万吨投标量，东海岸最低报价CFR512美元/吨，西海岸最低报价CFR508美元/吨。当前国内出口配额暂无新消息，后续持续关注出口动态、淡储投放节奏以及现货采购情绪持续性。
策略
单边：震荡
跨期：UR05-09逢低正套
跨品种：无
风险
国内出口政策、淡储投放节奏、农业需求情况
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