原标题：氯碱：烧碱山东江苏累库
市场要闻与重要数据
PVC:
期货价格及基差：PVC主力收盘价4995元/吨（+56）；华东基差-225元/吨（+34）;华南基差-105元/吨（+24）。
现货价格：华东电石法报价4770元/吨（+90）；华南电石法报价4890元/吨（+80）。
上游生产利润：兰炭价格685元/吨（+0）；电石价格2755元/吨（+0）；电石利润-83元/吨（+0）；PVC电石法生产毛利-439元/吨（+157）；PVC乙烯法生产毛利11元/吨（-102）；PVC出口利润20.4美元/吨（-3.0）。
PVC库存与开工：PVC厂内库存50.4万吨（-0.1）；PVC社会库存61.6万吨（+0.1）；PVC电石法开工率81.77%（+0.59%）；PVC乙烯法开工率80.40%（+1.53%）；PVC开工率81.35%（+0.87%）。
下游订单情况：生产企业预售量78.0万吨（-2.3）。
烧碱：
期货价格及基差：SH主力收盘价2096元/吨（-53）；山东32%液碱基差-115元/吨（+53）。
现货价格：山东32%液碱报价634元/吨（+0）；山东50%液碱报价1020元/吨（+0）。
上游生产利润：山东烧碱单品种利润973元/吨（+0）；山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）378.0元/吨（+40.0）；山东氯碱综合利润（1吨PVC）-118.96元/吨（+10.00）；西北氯碱综合利润（1吨PVC）786.79元/吨（+50.00）。
烧碱库存与开工：液碱工厂库存54.09万吨（+9.80）；片碱工厂库存4.40万吨（+0.46）；烧碱开工率84.90%（-0.70%）。
烧碱下游开工：氧化铝开工率82.81%（-0.37%）；印染华东开工率24.34%（+24.34%）；粘胶短纤开工率88.43%（+0.00%）。
市场分析
PVC：
PVC4月1日起取消出口退税，上游出口订单节前签至3月，印度发布反补贴税调查，远期出口预期下降，因船期临近，且海运费上涨，出口签单或受影响。当前基本面供需格局仍延续弱势；供应端国内供应充裕，暂无新增检修企业，4月春检预期增加。需求端下游开工暂未恢复至节前水平，社会库存节后累库且同比处于高位；PVC仓单处于同期高位，3月仓单注销现货压力增加。尽管供需偏弱，但国际地缘冲突带动整体大宗商品情绪走强，抢出口发运对现货形成一定支撑，叠加无汞化转型推升市场对PVC远期成本的预期，当前PVC市场中长期预期偏强；节后春节期间累积的库存与下游开工未完全恢复使得短期供需维持偏弱，后续随着下游开工恢复，春检预期升温及两会带来的宏观预期转强，市场情绪改善，但后期随着抢出口时间窗口逐渐关闭，出口带来的支撑逐步弱化，重点需关注下游复工节奏、库存变动及宏观预期变化。
烧碱：
烧碱价格稳定为主，低价仓单对市场情绪有一定压制。部分液氯下游开工恢复，液氯价格提升，成本支撑减弱。供应端开工率小幅提升，同比高位。需求端接货情绪一般，山东、江苏烧碱库存累库。氧化铝厂部分检修，开工小幅下降，且氧化铝再提反内卷导致远期对烧碱需求预期下降，广西氧化铝投产进度延后，市场对烧碱采购情绪观望。河南、山西、广西氧化铝3月液碱采购价格稳定。非铝节前开工下降，春节期间采购行为减弱，节后开工回升，刚需采购。主力合约升水较多，两会召开宏观预期好转，关注相关政策动态。后续持续关注氧化铝开工动态、液氯价格波动及下游采购节奏。
策略
PVC
单边：震荡
跨期：V05-09逢低正套
跨品种：无
烧碱
单边：震荡
跨期：观望
跨品种：无
风险
PVC：宏观政策扰动，装置检修动态
烧碱：液氯价格波动；装置检修动态；下游囤货节奏
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