地缘缓和预期升温 市场回调压力加大

三木成林 • • 财经知识

原标题：燃料油：地缘缓和预期增加 市场从高点大幅回落

市场分析

上期所燃料油期货主力合约日盘收跌1.15%，报4386元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌1.82%，报4908元/吨。

在特朗普表态后，市场对中东地缘冲突缓和的预期明显增加，叠加前期巨大涨幅后的多头获利离场行为，盘面已经从高点大幅回落。但目前来看，伊朗与美以间尚未达成实质性停战，霍尔木兹海峡通航并未显著恢复。参考Kpler数据，截至3月10日通行油轮数量维持低位。不过可能有部分油轮在通过海峡时关闭了AIS信号，导致统计出现遗漏。对于燃料油市场而言，中东出口高硫燃料油占比较大，因此FU对于地缘风险的敞口和弹性相对突出。低硫燃料油方面，虽然仅科威特是重要出口国，但汽柴油（尤其是柴油）裂解价差的大幅抬升对低硫油估值将形成显著提振。因此，FU与LU对地缘局势发展高度敏感，考虑到消息面的变化，多空均需保持谨慎。

策略

高硫方面：中性，注意市场高波动

低硫方面：中性，注意市场高波动

跨品种：无

跨期：无

期现：无

期权：无

风险

地缘冲突、油价大幅波动、关税风险、制裁风险、炼厂意外检修、炼厂政策变化

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