原标题：聚酯：伊朗局势仍紧张 但下游需求负反馈
市场要闻与数据
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市场分析
成本端，近期市场焦点依然在伊朗局势，局势紧张下原油价格上涨。
PX方面，上上个交易日PXN229美元/吨(环比变动+15.25美元/吨）。中东石脑油出口中断继续推涨亚洲石脑油价格，同时LNG的出口中断也在需求侧继续刺激石脑油替代需求。伊朗局势影响逐步扩大，霍尔木兹海峡通行量仍低，供应中断担忧下PX现货结构转为Back结构，浮动价格进一步走强。需求端PTA开工率较高，聚酯负荷修复中。同时，PX供应问题进一步发酵，受原料供应稳定性担忧的影响，PX负荷下降，去库幅度加大；另外，韩国裂解装置也在降负，影响烯烃和芳烃供应;若原料供应持续受到影响，对其他国家炼厂的影响也会继续扩大。
TA方面，PTA现货基差-72元/吨元/吨(环比变动-22元/吨），PTA现货加工费132元/吨（环比变动-199元/吨），主力合约盘面加工费346元/吨（环比变动+42元/吨），织造负荷和聚酯负荷恢复中，PTA负荷有所下降但影响小于PX，3月延续累库.但成本支撑下PTA走势偏强，加工费压缩。中长期随着产能集中投放周期结束，PTA加工费预计将逐步改善，远端预期仍较好。
需求方面，聚酯开工率86.7%（环比+2.6%），聚酯和织造负荷恢复中，但下游价格跟涨出现了乏力迹象，近几日长丝产销连续低迷，长丝和短纤库存开始累积。若成本端价格持续维持高位，后期也需要关注会不会对下游产生减产等负反馈影响。
PF方面，现货生产利润24元/吨（环比+125元/吨）。尽管本轮行情中，涤纱快速跟随涨跌，但下游终端无法接受高成本，导致涤纱高价位成交稀少，纱厂担忧目前高价位原料做的成品后期面临贬值风险，因此多观望为主，部分纱厂后期有减停产或转产其他产品意愿。市场大幅涨跌，下游谨慎观望为主，关注霍尔木兹海峡通行恢复情况，等待市场重新定位。
PR方面，瓶片现货加工费1458元/吨(环比变动-113元/吨)。受中东及霍尔木兹海峡局势影响，上游原料出现减产、降负现象，聚酯原料价格大幅上涨，聚酯瓶片工厂价格多跟涨，加工区间一度冲上千元大关。基本面方面，聚酯瓶片装置继续重启中，整体供应量小幅回升，然而大厂不可抗力和削减部分合约量，流通货源依然偏紧，瓶片工厂库存维持低位，短期瓶片价格跟涨顺畅，加工费预计偏强。
策略
单边：PX/PTA/PF/PR谨慎逢低做多套保。在未看到实际撤兵或谈判之前，霍尔木兹海峡船运仍难以畅通，成本支撑和供应担忧仍在，但需求端存负反馈预期，当前交易难度较大，不宜追涨杀跌。
跨品种：无
跨期：无
风险
原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期，地缘冲突变化超预期
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