工银瑞信红利优享灵活配置混合型证券投资基金(005833)——红利“卷王” 基金费率再度打折
近期在各类资金推动下，高股息类蓝筹股持续创出历史新高。一个世纪以来，价值投资大师们都将高股息率、稳定分红作为选股的重要方面。但面对以大盘蓝筹风格为主的红利板块，绝大多数普通投资者心中总会面临一个难以跨越的心理障碍，买成熟行业的股票还能上涨多少?我们为什么不投资一个具备较好发展前景的中小盘成长?散户不爱红利股，但市场总有红利风格的基金。今年以来，红利基金赚钱效应显著，而业绩领先的红利基金–工银红利优享的基金费率不升反降。半年赚了25%，反倒还要降费来运营，当代社会不仅仅是打工人卷，优秀的基金也开始卷了?
红利策略的投资理念大差不差，我们此前已分析过多期红利策略基金的持仓配置，为何本期的工银红利优享能优于同类，交出近半年收益25%的高分答卷?其实本质上还是资产配置的前瞻性及合理性，此前分析过的多个红利主题基金多少都会配点煤炭、运营商、银行，而工银瑞信红利优享的尤经理则聚焦公共事业，专门挑一些估值低、股息率高的品种布局。有别于同类，尤经理的十大重仓股多数都在港股，此举进一步巩固了组合的稳定性，毕竟A股非常容易出现极致的抱团行为，使得红利赛道的股价严重偏离当期价值，造成急涨急跌的尴尬局面。
再来看看工银红利优享这半年间夸张的净值曲线，几乎没有大幅回踩，净值呈现出稳步上涨的态势，市场笑称红利基的投资总是“买在无人问津时，卖在人声鼎沸时”，在我们的习惯性认知中，如果一个主题风格在短期内表现得太过耀眼，就会引发对于风险积聚的担心。过去三年A股反复震荡而红利策略始终处于震荡上行的趋势中，不少投资者会担心现阶段红利策略是否已经透支了潜在收益，从而保持谨慎观望的态度。
其实随着银行定存的不断降息，资本市场资产荒问题愈发严重，目前大多数机构看好红利风格继续。一方面因为红利资产的稀缺性,在当前的环境下，中证红利等股息稳定持续的现金流资产稀缺性特征较为突出。叠加利率逐渐下行已成为共识，多种因素导致近年来资金避险需求上升，结合利率下行，这些因素均对红利资产形成潜在利好。
最后回到费率问题的深度思考上，其实这已经不是“红利卷王”第一次降低基金费率，早在去年5月工银红利优享已实施了一次降费，彼时将管理费年费率由1.5%调整至1.0%，托管费年费率由0.25%调整至0.2%。最新降费后，工银红利优享的管理费率已达到主动权益类红利策略产品的最低水平。基金公司称，对于投资者而言，基金产品下调相关费率，不仅降低了投资者成本，也有助于提高投资者的投资回报和获得感，提升投资者体验。联系近期市场上传得“沸沸扬扬”的公募降薪传闻，看来基金管理公司的运营策略正在调整成“薄利多销”，不过这也让公募行业的初心回到了为基民服务的本质，而不是无节制地扩大规模，收取昂贵的管理费，达成基金经理及基金管理公司双赢，基民受伤的局面。
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