原标题：镍：宏观改善 基本面变动不大 缺乏驱动震荡走势不改
【主要观点】
上周沪镍盘面震荡为主，周一情绪提振镍价上调，周中后再度回落。宏观方面，近日中美关税谈判缓和进入暂停期，后续政策推进结果仍有不确定的空间。产业层面，下游企业维持观望心态，刚需采购为主，贸易商调价意愿亦不高，各品牌精炼镍现货升贴水变动不大。目前矿端维持挺价心态，菲律宾6月资源预计下周开始集中出售，1.4%镍矿FOB在40左右；印尼5月二期镍矿内贸升水维持+26-27不变，部分工厂升水已达28，内贸基价上涨0.65-1美元，整体价格小幅上涨，雨季影响下镍矿供应仍偏紧。镍铁价格维持弱稳，镍铁采购仍以压价为主，主流成交在940-950元/镍，国内工厂利润亏损。硫酸镍企业维持亏损，产业成本定价模式延续，产业利润修复需等待三元行业进一步修复。海外库存维持高位，国内社会库存近期有小减趋势，保税区库存企稳，库存对基本面仍有施压。
总体上，宏观情绪有所改善，镍的下方成本支撑比较强，但中期供给宽松不改制约上方空间。短期宏观仍有不确定性，基本面变化不大，短期难以走出趋势性行情，预计盘面震荡调整为主，主力参考122000-128000。
【周度策略】
宏观情绪有所改善，镍的下方成本支撑比较强，但中期供给宽松不改制约上方空间。短期难以走出趋势性行情，预计盘面震荡调整为主，主力参考122000-128000
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