原标题：低硫燃料油短期受原油上涨带动 LU下方空间不大
【低硫燃料油】
5月份Dar Blend原油出口大幅增加至43万吨，该原油可以调和低硫，也可以生产低硫。6月份巴西发往亚洲的VLSFO/LSFO货量增加。西北欧汽油裂解走弱，将削弱VDU对LSSRFO的投料需求，LSSRFO用于调和低硫的量预期增加，低硫裂解承压。
今年上半年炼厂低硫配额使用率较低，1月-5月低硫产量同比减少19.7%，6月份保税低硫船用燃料油产量在100-105万吨，环比增加7万吨，LU仓单处于低位，在此背景下，LU下方空间不大。BDI指数持续上涨，说明船燃需求较好。
短期受原油上涨带动，中期需留意仓单动态。
【燃料油】
受地缘冲突影响，上周FU持续上涨，尤其是周五，伊朗占国内高硫进口的21%，且当前处于发电旺季，因此FU大幅拉涨，周末以色列袭击了伊朗的炼厂和油罐，但未影响炼厂正常运营。
今年高硫进口关税增加了2%，叠加炼厂的消费税抵扣比例下降，高硫的投料成本增加明显，因此上半年国内炼厂对高硫的进口需求较弱。
库存方面，新加坡库存增加5%，ARA库存减少0.9%，富查伊拉库存增加20.9%，美国残渣燃料油库存减少0.3%。舟山和新加坡的燃料油库存处于高位，现货端并不缺货。
高硫与原油的裂解价差长时间处于高位，在OPEC+持续增产的背景下，中期高硫估值预期下修，短期受情绪端影响上行。
（来源：新湖期货）
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