原标题：焦煤：煤矿停产难抵煤价下行 焦煤期货高位回落
行情点评：截至9月1日下午收盘，焦煤期货主力合约JM2601弱势下跌走势，下跌3.29%（-38.0）至1118.5，盘中一下跌超5%，焦煤期货全系合约均出现不同幅度下跌走势。焦煤2601合约盘面下跌主要由于以下几个方面原因：
一、煤矿停产、限产仍不及预期，焦煤现货价格下跌
据Mysteel煤焦讯，经调研了解吕梁市场除个别煤矿因自身生产原因减产外，多数煤矿生产正常，并表示目前暂未收到停产检修相关通知。今日线上竞拍成交整体偏弱，部分煤种流拍。孝义高硫主焦煤A10.5、S2.8、G85起拍价1050元/吨，挂牌4万吨，流拍2.1万吨，成交均价1051元/吨，较上期8月26日降24元/吨；中阳中硫瘦煤A10、S1.3、G65起拍价1050元/吨，挂牌0.5万吨全流拍，上期8月26日成交均价1117元/吨。另外，晋中灵石地区多数煤矿安排9月1日停产，9月4日零时复产，现已开始执行，部分停产天数增加至5-7天左右。目前停产煤矿合计产能1560万吨，影响原煤日产4万吨左右，涉及煤种主要为高硫肥煤（A10.5、S1.8、G95）。现该指标出厂现金含税1200-1250元/吨，根据煤质实际指标以及销售策略不同，执行价格不一。
前期市场预期在重大活动前，山西地区将对煤矿严格执行安监、环保检查，但截至9月1日，山西吕梁地区煤矿大多尚未接到停产检修通知，晋中灵石地区煤矿停产时间为9月1日-4日，时间也较为短暂，总体来说影响不大，低于之前市场交易的煤炭产区大规模停产的预期。现货价格方面，也并未因煤矿矿难、停产等因素出现竞拍价格上涨，反而各主要煤种继续出现小幅回落的局面，由于前期煤价上涨过快、涨幅过大，下游企业补库也逐步转为谨慎补库，后期煤价将继续承压下行。
二、煤矿出货转弱，由去库转为累库
截至8月27日，Mysteel统计523矿样本煤矿产能利用率84.0%，周环比-1.2%，原煤日产188.6万吨，周环比-2.6万吨，原煤库存472.6万吨，周环比+1.0万吨，精煤日产75.3万吨，周环比-1.8万吨，精煤库存283.6万吨，周环比+8.0万吨。
截至8月28日，汾渭统计88家样本煤矿产能利用率85.19%，环比持平，原煤产量860.45万吨，周环比+0.02万吨，原煤库存190.36万吨，周环比-1.58万吨，精煤产量444.54万吨，周环比+1.80万吨，精煤库存116.70万吨，周环比-0.93万吨。
从以上数据可以看到，焦煤煤矿总体开工持稳运行，仍保持中位偏高水平，并未出现开工大幅下降的情况。煤矿原煤、精煤库存已经出现去库放缓、部分煤矿开始累库的情况，这是连续第二周样本煤矿出现累库，焦煤市场供需逐步向平衡偏宽松转变。
三、个别钢厂开始提降焦炭价格，9月份焦炭或见顶回落
Mysteel煤焦讯，鉴于近期钢铁行业整体需求疲软，钢材市场价格持续下行，且上游炼焦煤等原材料价格出现阶段性回落，为共同应对市场挑战、维系双方长期稳定的合作关系，宁夏钢铁(集团)有限责任公司决定，自9月4日零时起干熄焦价格下调 55 元/吨，湿熄焦价格下调 50 元/吨。
截至8月28日，全国样本焦企平均吨焦盈利55元/吨；山西准一级焦平均盈利75元/吨，山东准一级焦平均盈利128元/吨，内蒙二级焦平均盈利-17元/吨，河北准一级焦平均盈利80元/吨。从焦化利润数据可以看到，目前焦化企业大多数区域已经开始盈利，并且山东、山西、河北等焦炭主产区焦化利润已经明显改善。
目前，此次焦炭反弹行情工厂价格已经提涨7轮，累计涨幅湿熄焦350元/吨，干熄焦385元/吨，第8轮尚未落地。唐山地区钢厂由于物流运输原因，目前到货仍然较为紧张，预计一旦解除交通管制，到货情况将大幅改善。另外焦化企业随着焦炭连续提涨，而焦煤价格已经出现松动下跌，焦化利润明显改善，企业也都有提产计划，但由于河北、山东、河南等地环保限产，开工率难以提升，预计限产结束后，焦化开工将快速提升，焦炭供需将由平衡偏紧向平衡偏宽松转变。这次率先提降是宁夏地区钢厂，而不是河北、山东主流钢厂，也主要是由于河北、山东地区因环保限产、物流管制的原因供需暂时偏紧，而西北地区并未有这些问题，到货较为顺畅，钢厂补库也已经到合理水平，叠加近期钢价下跌、利润受损，钢厂有打压原料的意愿。焦煤下跌给出焦炭让利空间，可能在9月份形成焦煤、焦炭共振下跌的走势。
总体来看，近期焦煤期货呈高位回落走势，价格波动剧烈。近月09合约进入交割月，仓单压力开始兑现，盘面价格偏弱运行，主力01合约估值仍然升水近月较多形成较大跨期利差，9-1价差走阔，09合约的套保盘基本转移至01合约，01合约后市面临较大的套保压力，而现货处于震荡回落走势，对期货盘面也形成下行驱动。策略方面，投机建议逢高做空焦煤2601合约，套利推荐多铁矿2601空焦煤2601的策略，盘面波动加大注意风险。
免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。
本网站中部分文字、图片、音频、视频来源于互联网及公开渠道，仅供学习参考，版权归原创者所有! 如侵犯到您的权益，请及时通知我们！我们将在第一时间内删除。邮箱：tdaz599#163.com 如若转载，请注明出处：http://www.cflaw.cn/archives/95014.html
