原标题：聚酯：PTA/PX维持强势 关注资金动态
市场要闻与数据
近期在PTA强势上涨下，长丝工厂亏损加剧，涤丝三主流大厂已确定本周三落实新增POY减产10%，FDY延续前期的减产15%，同步安排监督检查。关注检修兑现情况。
市场分析
成本端，地缘冲突升温下原油有所反弹，委内瑞拉成为短期的市场焦点，但明年Q1需求淡季，油价的下行压力依然较大，不过近期由于海外节假日以及年初的商品指数基金调仓，流动性可能对阶段性行情产生扰动。
PX方面，上上个交易日PXN352美元/吨(环比变动+17.00美元/吨）。PX装置平稳运行。在明年上半年的良好预期下，PXN大幅上涨。依靠目前宽松的MX供应环境，即使部分工厂重整开工波动，PX负荷依旧能得到有效维持。近期在PX交割逻辑支撑下月差明显走强，明年二季度PX检修较多，远端预期较好，同时聚酯开工坚挺下PXN有支撑；调油方面，汽油裂解无明显起色，但近期美国芳烃备货启动，关注资金动向以及下游聚酯负荷变动。
TA方面，TA主力合约现货基差-17元/吨元/吨(环比变动-3元/吨），PTA现货加工费146元/吨（环比变动+0元/吨），主力合约盘面加工费305元/吨（环比变动-1元/吨），近期下游原料库存降至低位，价格低位聚醋工厂的补货需求大幅提升，带动现货市场基差逐渐走强。近端检修计划较多，且印度BIS取消提振PTA出口需求，聚酯负荷支撑下，12月平衡表去库，而PTA供应尚未回归,1月也没有累库压力,较此前预期好转。长期来看，集中投放周期结束，PTA加工费预计将逐步改善。
需求方面，聚酯开工率91.1%（环比-0.1%），近期织造负荷加速下滑，11月底后内贸订单开始加速转弱，坯布库存也开始加速累积，明年春夏季订单或者外贸订单虽陆续有打样，但尚未批量下单，预计12月下旬开始开机率将进一步加速下滑，关注后续外贸订单下达情况。聚酯方面，聚酯负荷依然坚挺，长丝效益压力在增大，但库存压力尚可，瓶片工厂库存下降后负荷有所回升，短期聚酯负荷预计大幅下降风险不大，维持91%附近，聚酯负荷下降预计在1月下附近。
PF方面，现货生产利润142元/吨（环比-32元/吨）。直纺涤短基本面变化不大，库存低位，随着原料价格快速上涨加工差面临压缩。需求端，纯涤纱及涤棉纱销售一般，负荷微降，库存微增。
PR方面，瓶片现货加工费423元/吨(环比变动-9元/吨)。聚酯瓶片工厂价格跟涨原料，整体加工区间压缩至500元偏下附近。基本面方面，瓶片负荷不变，但随着瓶片工厂库存下滑，负荷有所回升，，另外山东富海30万吨聚酯瓶片新装置已出产品。后市来看，瓶片供应有回升可能，短期聚酯瓶片加工区间预计受限，市场价格跟随原料波动。
策略
单边：PX/PTA/PF/PR谨慎偏多，短期在资金抱团下价格快速上涨，需要警惕资金减仓回撤风险。
PX/PTA/PF/PR谨慎偏多，但短期在资金抱团下价格快速上涨，警惕资金减仓回撤风险，关注聚酯负荷变动。
PX方面，明年二季度PX检修较多，远端预期较好，同时聚酯开工坚挺下PXN有支撑，但调油无明显起色，关注资金动向以及下游聚酯负荷变动。TA方面，近端检修较多，12月平衡表去库，而PTA供应尚未回归,1月也没有累库压力,较此前预期好转；中长期随着产能集中投放周期结束，PTA加工费预计将逐步改善，另外明年二季度PX检修较多，远端预期较好。PF方面，PF负荷高位，工厂库存低位，价格阶段性低位下游会适量采购，但因下游纱厂订单少，处于累库状态，大量囤货及追高意愿不足，预计加工费震荡运行。PR方面，近期成交放量下瓶片工厂库存下降，但同时供应存回升预期，聚酯瓶片加工区间预计受限，市场价格跟随原料波动。
跨品种：无
跨期：PTA及PX 5-9正套
风险
原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期，地缘冲突变化超预期
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