原标题：聚烯烃：成本端小幅反弹 价格上行仍乏力
市场要闻与重要数据
价格与基差方面，L主力合约收盘价为6296元/吨（+56），PP主力合约收盘价为6158元/吨（+39），LL华北现货为6200元/吨（-50），LL华东现货为6370元/吨（-30），PP华东现货为6120元/吨（-30），LL华北基差为-96元/吨（-106），LL华东基差为74元/吨（-86），PP华东基差为-38元/吨（-69）。
上游供应方面，PE开工率为83.9%（-0.2%），PP开工率为79.4%（+1.1%）。
生产利润方面，PE油制生产利润为-55.9元/吨（-117.5），PP油制生产利润为-545.9元/吨（-117.5），PDH制PP生产利润为-714.1元/吨（-84.3）。
进出口方面，LL进口利润为-127.5元/吨（+4.3），PP进口利润为-271.6元/吨（-55.8），PP出口利润为-6.4美元/吨（+7.0）。
下游需求方面，PE下游农膜开工率为45.2%（-1.2%），PE下游包装膜开工率为49.0%（-0.6%），PP下游塑编开工率为44.0%（-0.1%），PP下游BOPP膜开工率为63.2%（+0.3%）。
市场分析
PE方面，供应端维持高位，年底计划检修量有限，从现有检修计划看明年一季度总体检修量级亦不高，且面临巴斯夫50万吨FDPE新装置预期年底投产，供应宽松压力持续；需求端，PE下游进入需求淡季，下游整体开工继续下滑，农膜开工下滑明显，后期农膜需求预期继续逐步转弱；包装膜开工亦环比小幅下滑，刚性采购为主，需求支撑减弱。供增需弱格局下周内企业库存呈累积态势，且LL和LD绝对社会库存水平仍偏高，市场情绪悲观下PE去库压力预期仍偏大。成本端国际油价近期反弹走高，成本面支撑增强。总体来看需求淡季来临叠加供应端持续宽松，企业去库压力持续存在，现货端延续弱势，供需矛盾持续压制价格。
PP方面，短期供需基本面变量有限，供应端，金能化学二期与裕龙五线检修延续，短期暂无新增计划内检修装置，供应端仍承压，但考虑当前PP受高成本压制，降负减产情况或增多，部分PDH装置亦计划1月停车检修，但检修规模暂不大，供应端减量或有望缓慢兑现，PP供应压力预期小于PE；需求端，下游订单跟进有限，整体下游开工延续下滑，仅BOPP开工略有上升，形成一定需求支撑，但现货持续偏弱使得下游补库谨慎、刚需备货为主；上游积极去库为主，中间商库存消耗有限，整体库存水平仍偏高。成本端国际油价近期反弹走高，外盘丙烷价格亦有所反弹，成本端支撑力度回升。当前供应端暂未给出明显检修缩量，上游减产意愿不足而需求偏弱，现货端压力持续，基差延续偏弱，短期反弹驱动仍有限，继续关注成本端扰动及供应端检修变动。
策略
单边：LLDPE谨慎逢高做空套保；PP观望，短期底部偏弱震荡为主
跨期：无
跨品种：L05-PP05价差逢高做缩
风险
宏观经济政策，原油价格波动，丙烷价格波动；上游装置减产
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