原标题：动力煤：月末煤价探涨 后期仍需观望
策略摘要
动力煤品种：供给节前收缩叠加寒潮来袭等因素导致价格上涨，节后需关注下游需求以及煤矿生产积极性。港口因发运减少等因素导致库存逐步下降，且假期库存持续去库，不过需注意后期需求释放量等因素。进口煤虽然价格坚挺，但整体成交氛围不佳，观望居多。近期煤价止跌反弹，下游释放部分需求，但下游需求依然不及预期。中长期看，需关注后期煤矿开工率提升和下游需求变化。
核心观点
市场分析
期现货方面：产地方面，本月因年末导致产地供应收缩，坑口持续去库，煤价企稳探涨。且部分煤矿面临倒工作面等因素，导致元旦后供给提升有所减缓。不过下游需求并未大幅扩张，仅是略微改善，只有少量刚需采购释放，后期需多关注元旦假期后煤矿生产积极性。
港口方面：月末港口库存下降，据中国煤炭资源网显示：截至到12月31日，北方港口总库存2840.6万吨，周环比减少156.9万吨。港口情绪较好，上游报价小幅上涨，下游需求少量增加。不过，下游对高价接受程度有限，当前需求并未形成实质性放量，终端依然维持刚需采购。
进口煤方面：受印尼供应偏紧等因素，加之国内市场价格止跌回升，进口煤报价坚挺。不过因市场对未来需求较为担忧，实际成交有限。目前印尼3800大卡巴拿马型动力煤廉价报48.5-49美元/吨，48美元/吨较难成交。同时，近日海运费小幅回升，印尼南加里曼丹至华南港巴拿马型船运费5.5美元/吨。
整体来看：供给节前收缩叠加寒潮来袭等因素导致价格上涨，节后需关注下游需求以及煤矿生产积极性。港口因发运减少等因素导致库存逐步下降，且假期库存持续去库，不过需注意后期需求释放量等因素。进口煤虽然价格坚挺，但整体成交氛围不佳，观望居多。
供需与逻辑：近期煤价止跌反弹，下游释放部分需求，但下游需求依然不及预期。中长期看，需关注后期煤矿开工率提升和下游需求变化。
策略
无
风险
市场煤需求表现，运输瓶颈影响，港口累库超预期、突发的安全事故等
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