多空因素交织 市场走势未明

三木成林 • • 财经知识

原标题：燃料油：多空因素交织 市场驱动暂不明朗

市场分析

上期所燃料油期货主力合约日盘收涨0.12%，报2538元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨0.07%，报3060元/吨。

伊朗局势暂时处于可控范围，对石油供应未造成影响，地缘溢价回落，成本端对FU、LU价格的驱动再度转弱。

就燃料油自身基本面而言，当前市场多空因素交织，整体矛盾有限。短期需要关注美湾裂解价差下跌对亚太与国内市场的拖累，以及下游炼厂端需求的潜在增量，反映在市场上方存在阻力但下方具备支撑。就地缘层面而言，伊朗局势仍存在诸多不确定性，消息面的变化会对市场形成反复扰动，需要保持关注。

低硫燃料油方面，当前整体矛盾与驱动均有限。随着阿祖尔和Dangote炼厂装置状态变化，科威特与尼日利亚发货量出现回升，尤其是科威特1月份发货量较高，将带来一定局部压力。基于目前的估值水平，汽柴油的高溢价将持续分流低硫油组分，为市场形成一定托底。

策略

高硫方面：短期中性，关注伊朗局势发展；中期偏空

低硫方面：短期中性，关注伊朗局势发展；中期偏空

跨品种：无

跨期：无

期现：无

期权：无

风险

宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动等、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期

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