原标题：油脂：棕榈油维持强势整理为主
连豆油延续涨势，近期关联油脂价格处于高位，影响国内豆油走势。近期BMD棕油因出口数据良好（春节与斋月备货）而上涨，美国威胁加拿大若与中国签署协议美国将对加拿大商品征收100%的关税，提振国内菜油走势。主力5月合约报收在8258元，与昨日收盘价相比上涨32元。现货多上涨，基差报价稳中下跌。
江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价8720元/吨，较昨日上涨10元/吨，江苏地区工厂豆油1月现货基差最低报2605+460。广东广州港地区24度棕榈油现货价格9178元/吨，较前一日上涨146元/吨，广东地区工厂1月基差最低报2605+20。港口三级油现货报每吨10150-10530元/吨，内陆报价为每吨10200-10330元，江苏地区工厂菜籽油1月现货基差最低报2605+700。
【基本面消息】
马来西亚棕榈油协会(MPOA)称，2026年1月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降14.43%，其中马来西亚半岛的产量环比下降14.29%，沙巴的产量环比下降11.12%；沙捞越的产量环比下降23.21%；东马来西亚的产量环比下降14.60%。
马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，1月1-25日马来西亚棕榈油产量环比下降14.81%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降15.28%，出油率（OER）环比增加0.11%。
船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚1月1-25日棕榈油出口量为1163634吨，较12月1-25日出口的1058112吨增加10.0%。其中对中国出口2.98万吨，较上月同期的10.78万吨减少7.8万吨。监测数据显示1月27日，马来西亚24度报1095涨2.5美元，理论进口成本在9376-9458元之间，进口成本上涨50元。和港口现货对比来看，理论进口亏损幅度缩小了96元。其中天津亏损幅度在140元，广州亏损幅度在198元。
【行情展望】
棕榈油方面，随着月末来临，市场将会重点关注库存变化对盘面走势的影响，要提防受库存下降幅度有限担忧而引发毛棕油期货遇阻回落的风险。整体维持近强远弱的观点为主，密切地关注近期能否有效地突破4250令吉为宜。国内方面，受马棕上涨提振和影响，大连棕榈油期货市场大幅上涨。目前连棕油期货仍会延续强势运行，密切地关注近期能否有效地突破9300元阻力为宜。
豆油方面，市场继续关注南美大豆丰产给美国大豆带来的拖累，令CBOT豆油也受到拖累。另外，地缘政治风险依旧，特朗普可能对伊朗采取军事行动，国际原油受到支撑，影响作为生物柴油原料的植物油走势。国内方面，国威胁加拿大若与中国签署协议美国将对加拿大商品征收100%的关税，提振国内菜油走势。不过，CBOT大豆与豆油目前处于滞涨调整的格局，影响国内油脂市场。
菜油方面，美国总统对加拿大的威胁言论持续影响市场情绪，可能对中加贸易带来潜在压力，同时中粮澳洲菜籽尚未启动压榨，菜油仍处于去库存阶段。现货方面，港口油厂积极询价远月加拿大菜籽，当前盘面压榨利润良好，后期或出现新增买船。现货价格随盘面高位整理，远月基差报价则保持相对稳定。
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