原标题：不锈钢：消息扰动原料支撑走强 供需缓慢修复
【现货】据Mysteel，截至2月11日，无锡宏旺304冷轧价格14150元/吨，日环比持平；佛山宏旺304冷轧价格14100元/吨，日环比持平；基差685元/吨，日环比下跌165元/吨。
【原料】菲律宾镍矿报价继续拉涨，其中1.3%FOB报价上涨至45美元/湿吨；印尼矿企RKAB配额逐步推进，但通过量级较申请量有所收缩，2月一期镍矿升水上涨至+28美金附近，叠加基准价格上涨，镍矿价格明显上涨。镍铁节前采购谨慎，目前供方高镍生铁报价主要集中在1050元/镍（舱底含税）附近；铬铁现货资源流通较少，叠加铬铁供应增量放缓，铬铁零售价格仍较坚挺。
【供应】据Mysteel统计，2026年1月国内43家不锈钢厂粗钢预估产量342.6万吨，月环比增加16.55万吨，增幅5.08%，同比增加24.83%；300系179.57万吨，月环比增加4.85万吨，增幅2.78%，同比增加20.76%。2月不锈钢粗钢预计排产265.1万吨，月环比减少22.62%，同比减少12.49%；其中300系131.59万吨，月环比减少26.72%，同比减少17.14%。节前钢厂加大减产力度，部分钢厂开始停产检修。
【库存】整体买卖氛围趋于平静，贸易商多以交付节前加工订单为主，节前补库需求不足，社会库存转为小幅累积，仓单近期增加。截至2月6日，无锡和佛山300系社会库存45.86万吨，周环比增加0.09万吨。2月11日上期所不锈钢期货库存54551吨，周环比增加10052吨。
【逻辑】昨日不锈钢盘面整体上涨，主要受原料镍矿消息面扰动的影响，现货企业及终端企业基本步入假期，市场交投平淡。宏观方面，海外关注后续美联储降息节奏及表态；中国人民银行发布2025年第四季度中国货币政策执行报告，提出继续实施好适度宽松的货币政策。印尼能矿部发布26年镍矿RKAB配额在2.6-2.7亿吨，叠加印尼某大型矿山配额缩减超7成，印尼镍矿升水继续拉涨。市场对原料端的担忧情绪带动镍铁报价也有所上涨，高镍生铁报价主要集中在1060-1070元/镍（舱底含税）附近，市场报价有抬升趋势，但下游仍谨慎采购原料。节前钢厂加大减产力度，国内部分钢厂开始停产检修，春节前后300系不锈钢预计影响产量48.5万吨。需求提振不足，传统和新兴板块分化，施工项目放缓采购乏力、下游企业资金压力凸显，需求端难以承接高价涨幅。节前补库需求不足，社会库存转为小幅累积，仓单近期增加。总体上，原料端扰动带来成本支撑走强，钢厂减产供应缩量预期，淡季需求提振和库存消化仍不足。不锈钢供需缓慢修复基本面相对平淡，短期情绪带动下预计偏强震荡，主力参考13800-14200，节前建议轻仓为主，后续仍关注宏观变化及钢厂动态。
【操作建议】主力参考13800-14200
【短期观点】偏强震荡
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