原标题：棉花：棉价震荡格局延续 市场观望情绪增多
【行情分析】
ICE棉花期货延续跌势，触及近两周低点，市场受到美元走强和中东地区局势打压。中美棉上市检验接近尾声，进度同比偏慢。周度签约环比回落，贸易协定支撑美棉销售，出口装运稳定。美棉主产区干旱指数继续上行。整体来看，前高67美分/磅或存在一定压力。国内方面，供应端受新疆植棉面积调减预期支撑，商业库存稳步去化提供底部支撑，但下游织厂复工偏慢、刚需采购谨慎、内外价差偏大制约上涨空间，短期缺乏大幅拉升动力，但中长期来看，整体重心有望延续偏强运行格局，后续需密切关注下游订单的实际落地情况产区天气等因素对市场的扰动。
【基本面消息】
USDA：根美国农业部的统计，截至2026年2月20日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为302.75万吨，占年美棉产量预估值的99.9%，同比慢5%（2025/26年度美棉产量预估值为303万吨）。美陆地棉检验量294.14吨，检验进度达99.9%，同比降4%；皮马棉检验量8.61万吨，检验进度达101.9%，同比降16%。周度可交割比例在77.2%，季度可交割比例在81.7%，同比高1.1个百分点。美棉上市检验接近尾声，进度同比偏慢。周度可交割比例小幅回升，季度可交割比小幅下滑。预计最终上市量在303-305万吨上下。
美棉出口：截止2月19日当周，2025/26美陆地棉周度签约5.74万吨，环比下滑46%，较四周平均水平增7%，同比下滑19%，其中孟加拉1.6万吨，印度1.35万吨；2026/27年度美陆地棉周度签约0.67万吨；2025/26美陆地棉周度装运4.38万吨，环比增12%，较四周平均水平降10%，同比下滑35%，其中越南装运1.68万吨，巴基斯坦0.48万吨。
国内方面：
截至03月03日，郑棉注册仓单11371张，较上一交易日增加44张；有效预报1096张，仓单及预报总量12467张，折合棉花49.87万吨。
03月03日，内地3128皮棉到厂均价16880元/吨，涨41.00元/吨；内地32s纯棉纱环锭纺价格22500元/吨，平；纺纱利润为-1679.88元/吨，跌45.10元/吨；原料棉花价格小幅上涨，纺企纺纱即期利润下调。
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