原标题：镍：宏观情绪大幅调整 盘面快速走弱
【现货】截至3月19日，SMM1#电解镍均价134900元/吨，日环比下跌3100元/吨。进口镍均价报131450元/吨，日环比下跌3250元/吨；进口现货升贴水-100元/吨，日环比持平。
【供应】根据Mysteel调研的22家样本企业统计，2026年2月中国精炼镍产量32600吨，环比减少7.45%，同比减少1.65%。3月中国精炼镍预估产量39430吨，环比增加20.95%，同比增加7.54%。
【需求】需求端未见明显起色，下游维持刚需采购节奏，现货成交整体清淡。电镀下游整体需求较为稳定，后期难有增长；合金需求仍占多数，军工和轮船等合金需求较好。3月不锈钢厂有复产动作，但是当前钢厂利润偏低，节后尚未开始大规模采购；MHP高价对对硫酸镍成本有支撑，但淡季需求走弱，硫酸镍价格震荡为主。
【库存】内外市场表现分化，海外温和去库，国内继续垒库，保税区库存持稳。截止3月18日，LME镍库存283950吨，周环比减少2298吨；SMM国内六地社会库存87490吨，周环比增加2953吨；保税区库存2200吨，周环比持平。
【逻辑】昨日沪镍盘面快速走弱，夜盘破位后回调修复，主要受宏观情绪压制跟随有色板块波动，近日现货市场下游观望情绪明显升温，成交偏淡。宏观方面，美联储基金利率区间维持在3.50%—3.75%不变，符合市场普遍预期，最新的利率点阵图显示美联储决策层预计今年将降息一次，并在2027年再降息一次；美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的讲话释放了“鹰派”信号，表示美国通胀顽固、前景不确定性上升，若通胀无进展，将不会降息。原料端镍矿供应紧张加剧，印尼斋月期间供应释放节奏放缓，内贸矿升水高位，主流镍矿升水上涨至40-45美元/湿吨；受地缘冲突影响，菲律宾镍矿海运成本大幅提升，菲律宾矿山招标价持续走高。高镍生铁市场成交密集落地，多家钢厂入场采购，成交价格集中在1100-1120元/镍（舱底含税）区间。印尼湿法厂短期停产减少短期供应，战争导致的MHP高价对硫酸镍成本有支撑，但下游三元需求偏弱驱动硫酸镍价格震荡。俄镍、印尼资源持续进口到货，叠加新投产货源逐步投放市场，整体供应压力仍存。内外市场表现分化，海外温和去库，国内继续垒库，内盘出口持续受阻。总体上，宏观情绪对市场整体有压制，但矿端扰动持续原料端矛盾积累对价格有支撑，库存内外持续分化，底部支撑较强但继续上行驱动须进一步向现实端传导，预计盘面偏弱区间震荡为主，主力参考130000-140000运行。
【操作建议】主力参考130000-140000区间操作
【短期观点】偏弱区间震荡
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