原标题：橡胶：原料价格回升 橡胶成本支撑力渐强
【市场要闻与数据】
期货方面，昨日收盘RU主力合约14545元/吨，较前一日变动+180元/吨。NR主力合约12300元/吨，较前一日变动+140元/吨。现货方面，云南产全乳胶上海市场价格14500元/吨，较前一日变动+150元/吨。青岛保税区泰混14320元/吨，较前一日变动+220元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1770美元/吨，较前一日变动+20美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶1715美元/吨，较前一日变动+20美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11500元/吨，较前一日变动+0元/吨。浙江传化BR9000市场价11500元/吨，较前一日变动+150元/吨。
【市场资讯】
2025年6月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量46.34万吨，环比增加2.21%，同比增加33.95%，2025年1-6月累计进口数量312.57万吨，累计同比增加26.47%。
ANRPC最新发布的2025年6月报告预测，6月全球天胶产量料降1.5%至119.1万吨，较上月增加14.5%；天胶消费量料增0.7%至127.1万吨，较上月增加0.1%。上半年，全球天胶累计产量料降1.1%至607.6万吨，累计消费量则增1%至771.5万吨。
QinRex最新数据显示，2025年上半年，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为138.6万吨，同比降2%。其中，标胶合计出口80.4万吨，同比降12%；烟片胶出口19.6万吨，同比增26%；乳胶出口37.7万吨，同比增12%。
上半年，泰国出口到中国天然橡胶合计为55.7万吨，同比增13%。其中，标胶出口到中国合计为35.5万吨，同比降11%；烟片胶出口到中国合计为5.7万吨，同比增307%；乳胶出口到中国合计为14.3万吨，同比增77%。
乘联分会发布的最新数据显示，今年6月，全国乘用车市场零售208.4万辆，同比增长18.1%，环比增长7.6%。今年上半年，乘用车市场累计零售1,090.1万辆，同比增长10.8%。
7月28日，欧洲轮胎和橡胶制造商协会（ETRMA）发布市场数据显示，2025年二季度欧洲替换胎市场销量同比下降3.5%至5704.4万条。
【市场分析】
天然橡胶：
现货及价差：2025-08-05，RU基差-45元/吨（-30），RU主力与混合胶价差225元/吨（-40），烟片胶进口利润-4366元/吨（+0.74），NR基差332.00元/吨（-2.00）；全乳胶14500元/吨（+150），混合胶14320元/吨（+220），3L现货14650元/吨（+150）。STR20#报价1770美元/吨（+20），全乳胶与3L价差-150元/吨（+0）；混合胶与丁苯价差2420元/吨（+220）；
原料：泰国烟片59.80泰铢/公斤（+0.83），泰国胶水54.00泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶47.80泰铢/公斤（+0.30），泰国胶水-杯胶6.20泰铢/公斤（-0.30）；
开工率：全钢胎开工率为59.26%（-2.97%），半钢胎开工率为69.98%（-0.08%）；
库存：天然橡胶社会库存为1293702吨（+4602.00），青岛港天然橡胶库存为631770吨（-8614），RU期货库存为177630吨（-4390），NR期货库存为39716吨（+2318）；
顺丁橡胶：
现货及价差：2025-08-05，BR基差-65元/吨（+30），丁二烯中石化出厂价9200元/吨（+0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价11500元/吨（+0），浙江传化BR9000报价11500元/吨（+150），山东民营顺丁橡胶11350元/吨（+100），顺丁橡胶东北亚进口利润-1250元/吨（+272）；
开工率：高顺顺丁橡胶开工率为72.46%（+4.73%）；
库存：顺丁橡胶贸易商库存为7520吨（+50），顺丁橡胶企业库存为23800吨（-1050）；
【策略】
RU及NR中性。本周泰国原料企稳小幅反弹，国内原料价格延续强势，橡胶成本端支撑有所回升。但随着海内外主产区雨水减少后，原料将重新回升。旺季供应下，预计后期原料价格仍有回落空间。RU对应的全乳胶供应压力暂时不大，主要是浓乳生产利润持续好于全乳胶的生产利润导致国内原料更多分流到浓乳的生产上。但目前国内浓乳生产利润持续改善，随着泰国原料上量后，国内乳胶进口有望回升，也有利于全乳胶的回升。8月预计到港量仍不多，港口库存累库幅度有限。但近期云南地区替代指标的持续进入对深色胶也有补充，预计深色胶将延续累库格局。在下游工厂没有明显拿货意愿之前，预计天然橡胶价格难有向上的动能。
BR中性。据隆众了解，齐翔腾达、茂名石化装置预计短时检修，山东益华顺丁橡胶装置存在重启预期，供应或环比减少。近期个别轮胎厂有检修计划，轮胎厂成品库存近期小幅去化，而工厂订单并没有改善。供需仍呈现偏弱格局，但目前顺丁橡胶生产利润仍处于亏损格局，下行空间更多跟随上游丁二烯。近期国内丁二烯装置重启，供应或有所回升，需求无亮点，以及丁二烯延续偏弱格局。
【风险】
美国关税政策的变化，主产区天气变化，下游需求波动。
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