原标题：铝合金：盘面跟随铝价偏强震荡 市场交投冷清
【现货】：12月30日，SMM铝合金ADC12现货均价22300元/吨，环比-100元/吨；SMM华东ADC12现货均价22300元/吨，环比-100元/；SMM华南ADC12现货均价22300元/吨，环比-100元/。
【供应】：据SMM统计，11月国内再生铝合金锭产量68.2万吨，环比增加3.7万吨，开工率环比增加3.9个百分点至59.71%，从驱动因素看，由于贸易商大量订购套保，大品牌及交割品牌订单饱满开工率维持高位，但受生铝供应不足的影响，中小型铝厂面临原料采购困难被迫减停产应对。短期废铝紧张环境预计难以缓解，预计12月再生铝合金行业开工率环比或维持小幅下降。
【需求】12月仍处于传统汽车消费旺季，需求呈现温和修复，但终端领域的需求传导并不顺畅，尤其是占主导的汽车零配件领域表现偏弱，导致库存消化缓慢，一定程度上拖累了需求的实质性提升。另一方面，高企的铝价抑制了下游企业的采购意愿，导致大多企业均维持刚需备货。同时，部分需求在旺季前已被提前预支，也削弱了传统旺季的订单增量。
【库存】：据SMM统计，铝合金12月25日社会库存为5.23万吨，环比上周-0.1万吨，宁波、江苏等地社库接近胀库。12月30日铸造铝合金仓单总注册量7.04万吨，环比前一周增加0.02万吨。
【逻辑】：12月30日铸造铝合金跟随铝价偏强震荡，市场成交趋于清淡。成本端废铝(尤其是生铝)供应持续紧张，加之年末备库需求增长，贸易商挺价情绪浓厚;同时，铝价走强与铜价刷新高位共同驱动原料成本快速上行，即便铝价回调废铝也表现出强抗跌性。此外，部分地区反向开票政策执行趋严，据估算额外增加成本约100元/吨，进一步固化了成本底部。供应端，部分企业因原料短缺及成本压力生产积极性有限;需求端，铝价冲高加剧下游畏高情绪，采购以刚需为主，市场成交清淡。库存方面，社会库存已连续数周小幅去化至5.23万吨，印证市场处干紧平衡状态。综合来看，强成本与弱需求的拉锯使得ADC12价格上下空间均受限，预计短期将延续高位区间震荡，主力合约参考区间20800-21800元/吨，后续需重点关注原料供应、进口货源流入情况以及春节前下游备库节奏。
【操作建议】：主力参考20800-21800运行，多AD03空AL03套利
【观点】：震荡偏强
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