原标题：焦煤焦炭：地缘冲突扰动 需求压制反弹
市场分析
上周焦煤焦炭市场走出了“情绪与现实的博弈”行情。周初，市场在突发的中东地缘冲突冲击下大幅上涨，随着周中战争释放缓和信号，市场情绪迅速降温，价格出现回落。全周来看，尽管地缘冲突带来的能源通胀预期为双焦价格提供了强劲的情绪支持，但其自身的供需基本面并未发生根本性改善，最终形成了震荡格局。
供给方面：焦炭日均产量63.9万吨，与前期持平；247家钢厂日均焦炭产量47万吨，与前期持平；523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为87.2%，环比增4.8%。需求方面：根据Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.34%，环比上周增加0.63个百分点，同比去年减少2.24个百分点；高炉炼铁产能利用率85.32%，环比上减少2.13个百分点，同比去年减少2,13个百分点；钢厂盈利率41%，环比上周增加3个百分点。日均铁水产量221.2万吨，环比上周减少6.4万吨。
库存方面：根据Mysteel调研数据，本期247家钢厂焦炭库存687.6万吨，增16.3万吨，焦炭可用天数13.2天，较上周增0.6天。247家钢厂焦煤库存777.6万吨，增2万吨，可用天数12.4天，与前期持平。独立焦企全样本焦煤总库存为969.4万吨，增20万吨；焦煤可用天数11.4天，较上周增0.2天。
供需与逻辑：焦炭方面，下游钢厂因两会减产的高炉尚未复产导致刚需偏弱，上周日均铁水产量环比大幅下降，降幅远超市场预期，钢厂对原料的采购意愿较低，普遍维持刚需补库。焦煤方面，两会期间主产地复产加快，之前停产的煤矿在上周加速复产，原煤产量显著增加，叠加蒙煤通关高位，供应整体宽松，另一方面焦炭提降全面落地，焦企利润空间被压缩，短期内，双焦价格可能继续在成本支撑和需求压制之间窄幅震荡。
策略
焦煤方面：震荡
焦炭方面：震荡
跨品种：无
期现：无
期权：无
风险
宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等
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